眼下，全球投資者紛紛湧向日本股市，渴望趕上一場許多人未曾預料到的繁榮。

據日本交易所集團（Japan Exchange Group）的數據，自4月初以來，外國投資者淨買入了390億美元的日本股票。這幫助基準日經225指數今年上漲近30%，回到30多年前的上次交易水平。

全球投資者有充分理由買入日本股票，包括日本第一季度經濟增長速度超過美國，股市的估值有更明顯的優勢，央行致力於維持低利率，這使得投資者貸款購買股票的成本更低。此外，巴菲特對日股投了信任票。他在今年3月份表示，日本成爲伯克希爾的第二大投資地區，僅次於美國。 

但景順日本全球宏觀策略師Tomo Kinoshita認爲，過去幾個月外國基金經理在大舉投資日股的另一個原因是，多年來他們基本忽視了這一市場。這意味著當市場開始反彈時，許多外國投資者不得不爭先恐後地獲得敞口。Kinoshita說，“這次反彈實際上是由積極買入日股的外國投資者推動的”。

這種突然的轉變引發了一些問題，即外國需求的可持續性如何。

瑞銀（UBS）的經濟學家在會見了60多位海外投資者後於6月初發布了一份報告， 在“對日本經濟和日本公司知之甚少的客戶”對日本股票的興趣急劇上升的趨勢中，“旅遊投資者”數量急劇增加。

在投資研究平臺Smartkarma上發表文章的獨立分析師特拉維斯·倫迪（Travis Lundy）則稱，是FOMO（對錯過機會的恐懼）正在促使外國投資者買入日股。

還有部分投資者押注於日本企業文化的轉變。東京證交所已要求上市公司想方設法提高資本效率，並將市淨率（P/B ratio，即每股股價與每股淨資產的比率）提高到1以上，當前許多日本股票的市淨率仍低於這一水平。

與此同時，由於上市公司的回購浪潮，股票供應量將下降。據三井住友日興證券的數據，日本東證指數中的370多家公司已宣佈股票回購，價值相當於324億美元，有望打破去年創下的年度回購紀錄。 

高盛首席日本股票策略師布魯斯·柯克（Bruce Kirk）表示：“這些因素構成了強大的利好組合，至少是過去十年以來從未見過的。” 

然而，正如老話所說，“天欲其亡，必令其狂”，一些一直購買日本股票的外國投資者擔心，最近的上漲造成了價格泡沫。

法國巴黎財富管理公司首席投資顧問格蕾絲·譚（Grace Tam）表示：“日股很容易出現回調，因爲它已經超買了。” 

但譚表示，鑑於正在進行的結構性變化，日股的長期前景是積極的。“我們將繼續尋找買入機會，特別是當市場下跌時”。

日本央行行長植田和男表示，近期東京股市的走強可能反映了日本經濟和企業盈利的光明前景。他在上週五的新聞發佈會上表示：

“日本股票和其他資產價格上漲可能對消費和資本支出產生積極影響。但如果走得太遠，可能會造成金融失衡，從而產生負面影響。”

他拒絕回答有關日經指數近期上漲是否表明日本股市出現泡沫的問題。  

儘管對於日股可能過熱的警告聲層出不窮，但6月19日（週一），伯克希爾·哈撒韋公司自稱正繼續增持日股，目前其在日本五大商社的持股比例平均超過8.5%。