彭博社最新的MLIV Pulse調查表明，投資者承認，美聯儲眼下將致力於對抗通脹，而不太擔心利率上升會破壞美國經濟。

幾乎一半的受訪者預計美聯儲至少還會加息兩次，而只有19%的人認爲加息週期已經完成。對於就在本月還押注年底前降息的市場來說，這是一個顯著的轉變。去年年底，大多數受訪者預計主要利率將達到5.25%或更低的峯值。

此外，該調查中80%的受訪者預測美國國債收益率曲線的倒掛狀態將持續至2024年，這表明過去15個月債券市場的異常波動將持續下去。 

自7月以來，十年期國債收益率一直低於兩年期國債收益率，這可能是對經濟衰退迫在眉睫的警告。根據彭博社彙編的近半個世紀的數據，這條關鍵曲線唯一兩個較長的倒掛期是1978年8月至1980年5月和1980年9月至1981年10月。

美國國債收益率曲線倒掛期的特點是資產價格波動加劇和連續衰退，這是由時任美聯儲主席沃爾克積極對抗猖獗的通脹所引發的。如果目前的倒掛期持續到明年4月，這將是有史以來最長的倒掛期。
現任美聯儲主席鮑威爾最初押注通脹飆升將是暫時的，隨後他被迫跟隨沃爾克的腳步，開啓了40年來最激進的貨幣緊縮週期。儘管在本輪週期中，政策制定者本月自2022年3月以來首次維持利率不變，但由於通脹仍是2%目標的兩倍多，他們預告今年晚些時候將採取更多行動。 

這一強硬的立場對市場和世界最大經濟體的影響是多方面的。現在經濟軟著陸似乎難以實現，對美聯儲將通過穩步收緊貨幣政策實現“完美反通脹”的押注也已化爲泡影。投資者之間日益激烈的爭論是美國經濟何時會開始收縮。

投資者對收益率曲線正常化時間的看法表明，預計經濟衰退不會在2023年開始。這是因爲，雖然收益率曲線在預示經濟衰退時出現倒掛，但只有當倒掛開始消失時，才表明衰退即將來臨。

不過，投資者認爲，美國經濟在今年剩餘時間裏仍將徘徊在衰退前的邊緣地帶，因此他們押注固定收益資產到年底的表現將優於大宗商品和股票。

儘管下半年存在波動的可能性，但投資者認爲股票和債券仍保持近幾個月的負相關性，去年年底的一項調查中有超過60%的人做出這樣的預測。這種觀點支持傳統的60/40投資組合多元化策略，該策略在2022年創下了自全球金融危機以來最糟糕的年度表現。