就在幾周前，摩根士丹利才宣佈美聯儲的加息週期已經結束。但上週美聯儲主席鮑威爾發表講話後，摩根士丹利目前預計美聯儲將在7月份的會議上加息。此前鮑威爾暗示，美聯儲激進的加息週期尚未結束。

“我們現在判斷，7月份加息的門檻比我們最初預期的要低得多，並在我們的政策路徑上增加了25個基點的加息。修正後的結果是，到2023年底聯邦基金利率上調至5.375%，2024年底降至4.375%”，包括Ellen Zentner在內的經濟學家在週二發表的一份研究報告中寫道。他們預計美聯儲下個月將加息25個基點。

一些美聯儲觀察人士本月早些時候感到困惑，因爲政策制定者在維持利率不變的同時，預測仍需要進一步加息以控制通脹。這導致鮑威爾上週試圖打消未來不可能加息的想法。在向國會提交美聯儲半年度經濟報告時，鮑威爾堅持認爲，“將通脹率降至2%的過程還有很長的路要走”。

摩根士丹利的經濟學家們在最新預測中引用了鮑威爾的言論，指出鮑威爾明確表示，他是委員會中強烈認爲利率應該更高的人之一。

摩根士丹利此舉也意味著，該行現在預計美國經濟將以更快的速度進入停滯狀態。Zentner表示，她現在預測今年月度非農新增就業人數將大幅放緩，在2023年第四季度將降至9萬人以下，並在2024年1月觸底，達到4萬人，然後在2024年逐漸改善到7.2萬人/月。在就業增長如此緩慢的情況下，Zentner警告說：

“這些數據中很可能至少有一個月會出現負數，尤其是考慮到，在新冠疫情爆發前，非農就業總增長只有一次標準偏差約爲20萬。”

根據摩根士丹利的說法，這意味著8月或9月可能首次出現非農負增長。

Zentner說，負非農的出現可能會讓金融市場的避險情緒飆升，尤其是在投資者仍在關注經濟衰退的情況下。更糟糕的是，美聯儲通常不太可能迅速做出反應，“聯邦公開市場委員會（FOMC）有時似乎對即將到來的數據充耳不聞”。她說，非農就業負增長可能是一次性的，可能需要更多的跡象來證明這點，而那需要時間。