DocuSign (DOCU.US)

穩健的銷售成長與預收款指引
DocuSign 預計 2025 財年的預收款（Billings）將增長 7%，這意味著該公司今年的銷售增長可能會落在中至高個位數的範圍內，除非經濟狀況惡化。管理層對 5% 銷售增長的預測顯得較為保守，因為預收款保持穩定，且在財報電話會議上提到對 IAM 產品（身分與存取管理）需求增加，以及淨美元留存率（Net Dollar Retention Rate）上升。此外，年合約價值超過 30 萬美元的客戶數量增長 7%，這是經歷多個季度增長疲軟後的一個積極指標。

營運利潤率與技術投資影響
調整後營運利潤率在 2025 年提高了 400 個基點，達到 29.8%，顯示公司營運效率有所提升。然而，由於雲端基礎設施遷移成本上升，該利潤率可能在 2026 年出現壓縮。為了抵消這些較高的技術成本，人員增長可能僅維持在低個位數水平。

DocuSign 銷售基本面持續改善
DocuSign 最近的預訂量（Bookings）及其他領先指標（如年度支出超過 30 萬美元的客戶數量和淨留存率）均顯示穩定改善。因此，隨著今年的推進，銷售增長可能會加快。此外，客戶對 DocuSign 最新產品「智能合約管理」（Intelligent Agreement Management，IAM）的興趣上升也是一大優勢。這款產品不僅能提升用戶黏著度，還有潛力在未來幾年內提高每位客戶的平均收入。

總結
DocuSign 在預收款與銷售增長方面展現出韌性，並透過新產品「智能合約管理」強化市場競爭力。儘管雲端基礎設施投資可能壓縮 2026 年的營運利潤率，但穩定的客戶增長與市場需求仍為公司提供強勁支撐。

新聞來源: Bloomberg

DocuSign公司(DocuSign, Inc.)提供電子簽章解決方案。該公司提供平台，讓各種規模的企 業能夠以數位方式準備、簽署、執行，以及管理協議。DocuSign服務全球各地的抵押貸款、 非營利、政府、不動產、保險、科技及醫療保健產業。

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