輝達NVIDIA (NVDA.US)

輝達（Nvidia）股價下跌，因財報表現「不差，但也不驚艷」
在連續多季財報大幅超越華爾街預期後，輝達週三公布 7 月季度營收，基本符合市場預期，卻未能帶來驚喜。消息公布後，公司股價在盤後一度下跌 3.5%。
這份財報也讓外界得以窺見，輝達的業務如何受到美國總統川普調整貿易政策的影響。這家科技巨頭已成為美中貿易戰的籌碼。公司早在 5 月警告，出口管制將使其對中國的出貨損失高達 80 億美元。
輝達本季營收達 467 億美元，年增 56%，略高於分析師預估的 460 億美元；淨利則達 264 億美元，年增 59%，優於華爾街預期的 247 億美元。不過，公司仍無法對中國出售 H20 晶片，而中國市場去年曾占其營收的 13%。
雖然這些數字對大多數企業來說相當亮眼，但相比去年同期 122% 的營收成長與 168% 的獲利成長，增速已大幅放緩。
分析師指出，輝達股價之前已被「完美」定價，市場預期公司必須再度交出大幅超越預期的表現，但這次僅達到共識目標，因此失望情緒導致股價下跌。
作為 AI 生態的風向標，輝達增速放緩也引發市場對 AI 產業可能修正的擔憂。近期，OpenAI 執行長 Sam Altman 警告「AI 泡沫」，MIT 研究也顯示，多數企業目前仍未從 AI 應用中獲利。
儘管如此，市場在財報公布前依然樂觀。輝達執行長黃仁勳與川普關係密切，且川普近期放寬了對中國高階晶片銷售的立場。市場也傳出輝達正在研發專為中國市場設計的新晶片。
公司財務長 Colette Kress 表示，輝達預期到本世紀末，將受惠於 3 兆至 4 兆美元的 AI 基礎設施支出。
今年以來，輝達股價已上漲逾 30%，7 月更成為全球首家市值突破 4 兆美元的上市公司。
中國市場與 H20 晶片問題今年稍早，美國政府禁止輝達向中國銷售 H20 晶片，使得公司專為符合先前規範而研發的產品陷入困境，造成第一季度約 70 億美元的銷售與收入損失。
在剛公布的季度財報中，輝達指出 沒有對中國出貨 H20，但因為釋放部分先前保留的庫存，加上對非中國客戶的銷售，仍帶來 1.8 億美元的收益。
近期，輝達已獲准恢復 H20 銷售，並同意與 AMD 一同支付 15% 的銷售額作為出口許可條件。部分中國客戶已獲出口許可，但由於細節規範尚未公布，本季度仍無法出貨至中國。
Kress 表示，如果地緣政治風險緩解，第三季度可望從中國 H20 晶片出貨獲得 20 億至 50 億美元收入。
未來展望輝達預估本季營收將達 540 億美元（±2%），符合市場預期，但未納入任何對中國的 H20 出貨。
黃仁勳強調，中國市場每年對輝達而言有 500 億美元的潛在機會。他並指出，如果美國企業無法對中國供貨，中國將自行開發替代方案，最終恐削弱美國在 AI 競賽中的領導地位。
市場傳出，輝達正開發一款名為 B30 的中國專用 AI 晶片，以符合中美雙方的規範。
同時，黃仁勳也表示，公司正與美國政府溝通，爭取將更先進的 Blackwell 技術晶片出口至中國。川普則暗示，若輝達願意支付 30%-50% 的銷售額作為代價，可能會開放這類銷售。


新聞來源 : CNN Business

NVIDIA(半導體元件)；輝達設計、開發及銷售三維立體(3D)圖像處理器及相關軟體。該公司是圖形處理單元的領先設計者，可增強計算平台上的體驗。輝達的晶片用於各種終端市場，包括用於遊戲、數據中心和汽車信息娛樂系統的高端 PC。 

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