蘋果 Apple (AAPL.US)

蘋果 Q1 財報：iPhone 成長放緩，但服務業務助力利潤創新高
蘋果於 1 月 30 日（周四）盤後公布 2024 會計年度第一財季（截至 12 月 28 日）財報，整體營收年增 4%，但 iPhone 部門的成長已趨緩，表現未達華爾街預期，在中國市場的銷售額更下滑 11.1%。然而，受惠於服務業務的強勁增長，蘋果的毛利率再創新高，並在第二財季營收展望優於市場預期的激勵下，帶動盤後股價上漲近 3%。
毛利率創歷史新高，服務業務成關鍵動能
蘋果第一財季的毛利率達 46.9%，不僅超越分析師預估的 46.5%，更刷新公司歷史紀錄，略高於 2024 年 3 月創下的 46.6%。服務業務的蓬勃發展成為蘋果利潤成長的關鍵驅動力，彌補了 iPhone 銷售動能放緩的影響。
第二財季展望：整體成長維持穩定
展望 2024 會計年度第二財季（截至 3 月底），蘋果預期營收將以「個位數低至中段」的百分比年增長，而服務部門則預估實現「低兩位數」的成長。不過，由於美元走強，公司預計外匯因素將對整體銷售額造成約 2.5% 的負面影響，在匯率調整後，整體成長率將與第一財季的 6% 接近。
此外，蘋果預估第二財季的毛利率將介於 46.5% 至 47.5% 之間。華爾街分析師預測，該季蘋果的每股盈餘（EPS）為 1.66 美元，營收則為 954.6 億美元。

財報亮點與分析師預期對比
蘋果第一財季（截至 12 月 28 日）財務表現
EPS（每股盈餘）： 2.40 美元（優於預期 2.35 美元）
營收： 年增 4% 至 1243.0 億美元（略高於預期 1241.2 億美元）
純益： 年增 7.1% 至 363.3 億美元
毛利率： 46.9%（高於預期 46.5%）

各業務部門營收表現
iPhone 營收： 691.4 億美元（年減 1%，低於預期 710.3 億美元）
Mac 營收： 89.9 億美元（優於預期 79.6 億美元）
iPad 營收： 80.9 億美元（超越預期 73.2 億美元）
其他產品收入： 117.5 億美元（低於預期 120.1 億美元）
服務收入： 263.4 億美元（超越預期 260.9 億美元）

中國市場銷售大幅下滑
本季是 iPhone 16 推出的第一個完整季度，蘋果也在這一季度推出了 Apple Intelligence AI 套件，然而，大中華區（涵蓋中國大陸、香港和台灣）業務表現明顯疲軟。該市場銷售額下降 11.1% 至 185.1 億美元，是自去年同期（下降 12.9%）以來的最大降幅。
蘋果執行長庫克表示，在已經開放 Apple Intelligence 的市場，iPhone 16 的銷量表現較為強勁。然而，目前該 AI 功能僅適用於少數英語系國家，在中國市場尚未推出。不過，蘋果計劃於 4 月發布更多語言版本，其中包括簡體中文版。
庫克進一步解釋，蘋果在中國市場面臨的 11.1% 銷量降幅主要受到三大因素影響：
渠道庫存變化——經銷商庫存調整影響銷售數據
Apple Intelligence 尚未在中國推出——消費者尚無法體驗新功能
中國政府補貼延後影響銷售時機——新一輪補貼政策在 Q1 結束後發布，可能導致部分消費者推遲購買決策

設備基數再創新高，穿戴式產品銷量下滑
庫克表示，蘋果的全球活躍設備基數已達 23.5 億台，相比去年同期的 22 億台，持續創新高，顯示其生態系統仍在擴展。
然而，「其他產品」類別（包含 Apple Watch、AirPods、Beats 及 Vision Pro）本季銷售表現不如預期，營收年減 2% 至 117.5 億美元，顯示穿戴式設備需求有所放緩。


服務業務崛起，改寫蘋果「設備公司」定義
蘋果的服務業務正逐漸成為公司的獲利引擎，顯示其已不再只是傳統的「設備公司」。該部門涵蓋 App Store 購買、廣告、支付、AppleCare 支援及各種訂閱服務，這些業務的強勁成長有效抵消了 iPhone 銷售放緩 及 全球智慧型手機市場趨於飽和 的影響。
蘋果執行長庫克指出，該公司的 付費訂閱數量已突破 10 億，涵蓋 Apple TV+、iCloud 等自家服務，以及透過 App Store 訂閱的 第三方應用程式。
服務業務強勢成長，助推毛利率創新高
財務長 Kevan Parekh 表示：「服務業務為公司的整體 毛利率 帶來額外增值。」本季，蘋果 服務收入年增 4% 至 263.4 億美元，超出華爾街分析師預期，並占公司總營收 約 21%。蘋果上季度曾宣布，其 服務部門已發展為年收入突破 1000 億美元的業務。
過去，蘋果的營運模式主要由 iPhone 銷售 驅動，毛利率長期維持在 38% 至 39% 之間，反映其在供應鏈管理與產品定價上的優勢。然而，隨著 iPhone 成長放緩，蘋果 大舉進軍服務領域，這一策略顯著改變了其財務結構。2021 年，該公司毛利率突破 40%，並持續提升。本季，蘋果毛利率達到 46.9%，創下歷史新高。
股價與股東回報持續攀升
華爾街向來偏好 高毛利、高獲利 的業務模式，蘋果的轉型策略也獲得市場認可。2023 年，蘋果股價 上漲 31%，表現優於那斯達克指數，公司市值更攀升至 3.6 兆美元，穩居全球最具價值企業之一。
此外，蘋果宣布 每股發放 25 美分股息，並在本季 投入 300 億美元 進行股息派發與庫藏股回購，持續回饋股東。
蘋果正從 硬體導向的企業，轉型為 更具韌性的軟體與服務生態系統，這不僅降低對 iPhone 銷售的依賴，也進一步穩固其在全球科技市場的領導地位。


新聞來源: 鉅亨網

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