中信建投策略認為,景氣度是A股投資的第一維度邏輯,是核心驅動

中信建投策略認為,景氣度是A股投資的第一維度邏輯,是核心驅動因子,估值是第二維度的軟約束因子,擁擠是交易層面和波動率有關的因子。目前風電、光伏、新能源車等行業的景氣占優依然明顯,估值情況整體尚未泡沫化,但擁擠度較高,尤其近期一些中小盤公司較為明顯,總體看如果因為擁擠產生波動回撤,大概率不是中期趨勢拐點,但這個過程需要區分有景氣度支持和偏主題炒作,後者可能會有巨大回撤,而且回撤後未必短期能修復失地。行業重點關註:風電、光伏、儲能、新能源車、醫療服務/醫美等 。
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