上任百日的美國總統川普，已在美國歷史創下許多空前的新紀錄。大選結果確定時，市場及企業樂觀以對新人新政的期待，卻於就職百天前夕風雲變色，金融市場獻上了美股、美債和美元的「三殺」紀錄，勢將被寫入史冊。

　以傳統的金融理論來看這三項美元資產，雖各有不同角色但都具有避險的功能，三殺事件造成金融定錨錯亂，國際政治學界指此為「美國信用的微型警報」，對全球金融市場產生的外溢效應尚未定型，百日之後仍須持續的關注。

　4月上旬，出現美國金融市場三連殺的觸發點，當然是川普宣布新一波關稅加徵措施。全世界論點對此解讀頗為一致，均認為「美國經濟、川普2.0的政策正在發生重大轉變」，多年累積的貿易緊張局勢、對美國財政赤字的擔憂、聯準會政策預期的轉變，甚至對川普個人情緒反覆等多重負面因素，一口氣爆發，導致全球投資人信心大降，經濟焦慮加劇、資金快速逃逸，更重擊了所有與美國相關的資產價格。

　但須注意的是美國本土投資人的態度，他們並非恐慌性出脫資產，而是對川普新政的信心下降，擔心短期亂流打擊資產價格，就目前來看，仍選擇相信美國經濟可撐住基本面的表現。

　美元、美債、美股是不同類別的資產，同時下跌意義重大。理論上，三者對於經濟狀況有不同的敏感度，通常能透過多元投資組合，相互制衡，維持整體資產的穩定。牽動股票部位漲跌，是來自投資人對經濟成長、企業獲利的考量；債券的投資收益來自利息，政府債券、投資等級企業債向來是資產的避風港，美國公債尤其如此。

　至於美元，中信金控首席經濟學家林建甫扼要地說，「世界愈亂，美元愈貴」，當全世界對政經基本面有疑慮時，全球資金愈能停泊的選擇，還是流動性最好的美元！

　也因此，在川普全力驅動美國重振雄風的今天，美國金融市場爆發三殺事件，改變了國際投資人熟知的金融遊戲規則，傳統安全資產與多元配置邏輯，也受到挑戰。

　4月中旬川普宣布對等關稅延後實施，白宮和社群平台持續有各國關稅談判訊息，讓一度混亂的金融市場回穩。4月下旬美股率先反彈，尤其是AI、半導體族群的科技股帶動下，標普500、那斯達克基本上都收復了4月初的跌幅；美債指標殖利率在一度飆高後也回落到月均線上下波動；美元指數小幅回穩到99.4。

　然而，新的問題又來了。由於交易量始終無法放大、市場瀰漫著投資人謹慎的情緒，國際金融機構分析師認為，目前出現的回穩「應是技術性的短線反彈」；牛津經濟研究院研究團隊指出，「政策不確定性依然很高，且市場交易員們心存疑慮，這種喘息能持續多久？仍是未知數。」

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