亞洲去美元化 黃金有望得寵

工商時報

由於地緣政治風險攀升，加上美元政策出現轉變，讓亞洲國家正逐步擺脫對美元的依賴。在此同時，鑒於美元在全球外匯儲備的占比將持續下滑，分析師預期黃金等實體資產有望成為資金轉向的受惠者。

據歐洲央行發布的年度貨幣國際化評估報告，受惠各國央行持續買入與金價創高，黃金已經在2024年底正式超越歐元，成為全球第二大官方儲備資產，僅次於美元。

　CNBC報導，根據東南亞國協在最新發布的《2026年至2030年經濟共同體戰略規劃》，各會員國承諾將推動本國貨幣在貿易和投資中的使用，並且透過推廣本幣結算、加強區域支付互聯互通等措施，來降低匯率波動帶來的衝擊。

　ING外匯策略師Francesco Pesole認為，川普政府反覆無常的貿易政策與美元的大幅貶值，正促使投資者更快轉向包括本幣等其他貨幣。

　國際貨幣基金（IMF）統計，美元在全球外匯儲備占比已從2000年逾7成降至2024年第三季的57.3％；另外美元在遭遇沉重賣壓下，導致該指數年初以來挫跌逾8％。

　巴克萊亞洲外匯部門主管Mitul Kotecha指稱，雖然去美元化並非是新議題，但投資者與各國政府似乎已經意識到，美元可以用來作為貿易談判中的籌碼。

　三菱日聯金融集團林立表示，亞洲經濟體希望透過本幣交易降低匯率風險，讓去美元化趨勢進一步深化。

　美銀分析，東協國家去美元化現象主要受到個人與企業將美元儲蓄轉回本地貨幣，以及大型投資人積極進行對沖操作等兩股力量驅動。且印度與中國等金磚國家也在推動自己的支付系統，以降低對SWIFT等西方主導體系的依賴。

　巴克萊的Kotecha強調，去美元化是持續且緩慢過程，各國央行已逐步降低美元在外匯儲備與貿易中的比重。新加坡、韓國、台灣與中國擁有大量外國資產，讓它們能把這些收益轉為本國貨幣。

　野村證券分析，在避險需求升溫下，投資人透過賣美元、買本地貨幣，來提升區域貨幣吸引力。日圓、韓元與新台幣因而受益明顯。

　不過BMI首席經濟學家Cedric Chehab認為，除非各國主權基金明確轉向本地資產，否則美元主導地位仍難以撼動，而聯合私人銀行外匯分析師 Peter Kinsella則補充，鑒於美元在全球外匯儲備占比料將持續下滑，黃金等實體資產有望成為這波去美元化的主要受益者。

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