【農產品】

黃豆 : 10日CBOT黃豆期貨熱門合約(7月)上漲 0.87% 至 1219.00美分。

小麥 : 10日CBOT小麥期貨熱門合約(7月)上升 4.08% 至 663.50美分。

玉米 : 10日CBOT玉米期貨熱門合約(7月)上漲 2.90% 至 469.75美分。

黃豆：數據偏空，但仍然上漲

上週提到巴西南部正面臨洪水侵襲，金融公司StoneX預計巴西在經歷過洪水侵襲後，將損失300萬公噸的黃豆，週五的美國農業部報告將巴西的產出預期從1.55億公噸下調至1.54億公噸，僅下調了100萬公噸，分析師原先平均預期下降250萬公噸，巴西CONAB將於5/14公佈預期數值，可能持續面臨美國與南美洲當地預測出現差異之情形。而WASDE預期2024/25年度期末庫存飆升至1.28億公噸，高於預期的1.21億公噸，更高於2023/24年度的1.14億公噸，原因來自對於巴西創紀錄的產量預期，加上報告顯示美國今年將有更大的黃豆種植面積和更多的黃豆產量，預計今年將取得歷史第二高的黃豆收成，有助於推動全球的黃豆期末庫存來到歷史高點的4.45億浦式耳，2023年期末庫存為3.4億浦式耳，據海關總署表示，由於買家搶購廉價的巴西黃豆，中國4月份黃豆進口量年增18%，達到857萬公噸，創4月份的歷史最高水準，許多偏空的數據但黃豆不跌反漲，可能可以從交易員承諾數據來找尋答案，截至5/7，投機性資金的空單大量回補，因此推升了前幾週黃豆價格，但值得注意的是非投機性的生產商則是逢高賣出且空單增加，在預計未來產量和種植面積將增加下，如果黃豆產區天氣好轉價格是有下修的可能性。

(截至4/30未平倉合約)

(截至5/7未平倉合約，投機性基金大量回補空單)

小麥：寒霜持續影響俄羅斯產區，小麥大漲

上週俄羅斯3個主要產糧區宣布進入緊急狀態，原因為5月的寒霜對農作物造成了嚴重的損壞，官員指出一些農作物可能需要重新種植，俄羅斯為全球最大小麥出口國，近期45% 的地區過於乾燥，該產區州長也表示今年的產量會比去年少很多。俄羅斯的農業資訊公司Sovecon上週五預計2024年俄羅斯小麥產量為8960萬公噸，低於4月預估的9300萬公噸，也低於去年的9280萬公噸，本月的WASDE報告下調了2024/25年度的全球期末小麥庫存至2.53億公噸，去年為2.57億公噸，因此上週五的大漲主要來自於庫存收緊的預期和近期俄羅斯主產區天氣的擔憂，但本週俄羅斯產區有望迎來降雨，有望稍微緩解前幾週的乾旱情形、價格走勢可能趨緩，需注意是否還有上漲動能。

(小麥產區)

(本週將迎來降雨)

玉米：月報數據不算是大利多，但結算日+天氣依然推升價格

本月美國農業部下調了南美洲的產出預期，將巴西、阿根廷總產量各削減2百萬公噸(但還是高於南美洲本地以及市場的預期)，阿根廷正面臨蟲害的侵襲，今年阿根廷原本預計的產量為5650萬公噸，因為蟲害阿根廷已持續下調產出預期至4650萬公噸，並宣稱這是「前所未有的破壞」，整體來說玉米的產出依然沒有太大幅度的調整，市場分析師也指出這本次的產出預測並不算是價格推手，主要可能為美國2023/24年度玉米庫存預估為20.22億浦式耳，低於市場預期的21億浦式耳，且對於玉米的展望包括「供應量增加、國內使用和出口增加」，再加上近期不確定的天氣因素，還是推升了5/10的玉米價格，但要注意5/14是黃小玉5月期貨的結算日，可能也多少提升了玉米的天氣溢價，操作上小心迎來結算後的回測。