【農產品】

黃豆 : 14日CBOT黃豆期貨熱門合約(9月)上漲 0.53% 至 952.25美分。

小麥 : 14日CBOT小麥期貨熱門合約(9月)上漲 1.13% 至 534.75美分。

玉米 : 14日CBOT玉米期貨熱門合約(9月)上漲 0.86% 至 381.00美分。

8/14 市場沒有太多的穀物消息，美元疲弱的同時，空頭回補和逢低買盤推升了農產品的價格，但檢視基本面，8月美國農業部的報告將黃豆、玉米單位產量和總產量皆上調，原因是並沒有看到太多的天氣威脅，一直強調今年美國高於平均水平的種植面積和2023-2024初聖嬰時期留下的豐收季度庫存，會持續帶給農產品價格壓力，目前只有歐洲及黑海地區的穀物有遭受乾旱和高溫的侵襲，而歐洲和黑海地區為小麥主要出口國，因此小麥這幾週價格比黃豆玉米更有韌性，未來如果全球的需求並未顯著成長或是天氣未帶給穀物威脅，那穀物價格疲弱的趨勢料將延續。

黃豆 : 美國農業部本週公佈8月WASDE月報，2024/25美國黃豆展望為產量、出口、期末庫存的增加，預計2024/25年黃豆產量為46億蒲式耳，最新的單位產量預測為每英畝53.2蒲式耳，比去年同期上調1.2蒲式耳，2024/25年黃豆供給量預估為49億蒲式耳，較去年增加11%，且由於供給量增加但壓榨量不變，期末庫存上調1.25億蒲式耳至5.6億蒲式耳，預計黃豆產量將創歷史新高，68% 的黃豆生長狀況良好至極好，其中91% 正在開花、72%處於結莢階段，均優於五年平均值，在進口國需求並未大幅上調、穀物基本面良好的情形下，報告下調了黃豆和豆粕的整年平均價格，同時巴西阿根廷持續銷售庫存，由於南美洲價格具備優勢，所以美國黃豆舊作物銷售依然緩慢，美國供給充足的前景下，農民會希望盡速出售庫存，任何的價格反彈都相對短暫，限制了價格上漲的連續性。

(黃豆日線)

小麥 : 本週美國農業部公佈8月WASDE月報，2024/25美國小麥展望為供給量減少、國內用量小幅增加、出口不變以及期末庫存減少，收成面積減少90萬英畝至3790萬英畝，國內用量增加來自於食品消費量，而預估季節平均價格維持在5.70美元，對於全球2024/25的小麥展望為供給、消費小幅成長、期末庫存較低，歐盟產量減少200萬噸至1.28億噸，這是自2020/21年度以來的最低水準，主要原因為歐盟最大小麥出口國法國，今年春天法國的強降雨降低了小麥的產量和品質，該國氣象局也表示今年春天是有史以來第四多的降雨，降雨量比10年平均水平高出45%，農作物收成處於8年來的最低水平，法國政府機構FranceAgriMer上週給法國軟小麥GOOD以上的評級占比只有50%，較去年同期的78%大幅下滑，預估小麥單產下降15-28%，總產量約為2600萬噸(正常約3500-4000萬噸)，另一方面，美國農業部維持對俄羅斯小麥的產量預期8300萬噸，接近上週五俄羅斯顧問公司SovEcon預估的 8290萬噸，和另一家農業公司IKAR的 8380萬噸，但SovEcon也估計，該國8月小麥出口量將上升至1.727億蒲式耳，如果成真，將是今年3月以來的最高月度出口量，俄羅斯是世界第一大小麥出口國，出口量增加可能打壓美國小麥競爭力，雖然8月的WASDE報告偏向小麥的利多，但黑海地區的小麥出口競爭依然帶給美國小麥壓力。

 (小麥日線)

玉米 :  8月WASDE月報顯示，2024/25美國玉米展望是供給增加、價格下降，和上個月相比種植面積減少70萬英畝，但面積的下降被單位產量上升所抵銷，本季對玉米單位產量的預測為每英畝183.1蒲式耳，創歷史新高，因此預計美國玉米產量也將創下歷史第三高，但同時將2024/25的出口量提高7500萬蒲式耳至23億蒲式耳，反映玉米在此價格對美國出口競爭力的提升，農業部預估玉米季節平均價格為4.20美元，另一方面，歐盟委員會下調了2024/25年歐盟玉米的產量11%至6000萬噸(但依然比五年平均高2%)，特別是穀物大國羅馬尼亞，較去年同期下降10%，而烏克蘭穀物協會將該國2024/25玉米收成下調至2340萬噸(較去年同期下降21%)，但根據美國6月公佈的季度庫存報告顯示，農場庫存有30億蒲式耳的玉米，為36年來最高季度水平，也等於超過60萬張期貨合約，投機基金依然持有大量玉米空單，鑒於季節性因素的考量，新作物年度的開始，舊作物的出售會變得更加重要，8月農民希望加速出貨的情形可能持續。

(玉米日線)

(NOAA 8月的預估，中性天氣將持續，9-11月出現反聖嬰機率為66%)

上週美國NOAA公佈8月的反聖嬰預測，預計中性天氣轉變到反聖嬰的過程會緩步進行，反聖嬰最有可能在秋季發生，而這次公佈的重點在於強度預測，跟上個月的預測相比，ONI指數有向上的趨勢，代表的意義為可能是較弱的反聖嬰，而深灰色區域為預測團隊認為最有可能的區間，黑色實線則是所有模型預估的平均，剩下其他兩種極端可能情形為 : 1.更強的反聖嬰(可能帶來更嚴重的乾旱) 2.天氣恢復中性(預測團隊認為可能性極低，但不會完全排除任何可能性)。

(強度預測較上個月向上修正，意思為反聖嬰的強度可能變得較為偏弱)

(ONI指數，觀察海水溫度和平均值的差距，8/5公佈5~7月的移動平均值為0.2)

(大於0.5為聖嬰現象，小於-0.5為反聖嬰現象，介於0.5~-0.5為中立，目前為聖嬰轉中立的過程)

(如反聖嬰時期SOI指數的態樣)

SOI指數的公式為東太平洋塔西堤島的氣壓減掉西太平洋澳洲達爾文的氣壓，再除以標準差，因為反聖嬰時期，東邊的氣壓較強，導致貿易風把東太平洋被太陽曬熱的海水往西邊吹，而原本在海洋深層的冷海水向上翻，造成東太平洋的海水溫度降低，最後形成反聖嬰，這也是為何NOAA觀察聖嬰和反聖嬰的方法為測量海水溫度。當SOI指數為正值時，才符合反聖嬰的樣態，但從下方的圖表可以發現，今年五月之後，SOI指數逐步下滑，氣壓差較不明顯的狀況下，海水溫度下降的幅度變慢，導致今年以來反聖嬰形成的時間不斷延後，8月最新的預測也顯示今年反聖嬰的強度可能會減弱，所以目前的全球氣候並未帶給穀物產量太多威脅。