【農產品】

黃豆 : 14日CBOT黃豆期貨合約(03月)下跌 0.52% 至 1047.50美分。

小麥 : 14日CBOT小麥期貨合約(03月)上漲 0.23% 至 546.25美分。

玉米 : 14日CBOT玉米期貨合約(03月)下跌 0.42% 至 474.50美分。

【黃豆】

巴西CONAB昨日公布最新的產量預測，2024/25年度巴西黃豆產量預計為1.663284億噸、播種面積為4740.08萬公頃，單位產量為3.51噸/公頃，雖然產量和種植面積低於市場預期，但仍較前次預估上升，巴西黃豆整體仍為豐收預期，不過阿根廷面臨乾燥天氣，雖然月中帶來降雨，但能帶給穀物多少緩解還有待商榷，南美洲資訊多空夾雜，大幅上漲的黃豆也促使農民拋售，由於黃豆長期處在較低的價格水平，農民利潤率較低，在大幅上漲過後農民的現金銷售可能加速，1/14黃豆價格下跌。

下週美國總統川普正式就任，曾經承諾上任第一天就要簽屬多項行政命令，其中關稅政策成為市場關注焦點，中國為美國最大黃豆進口國，黃豆也是美國最重要的出口農產品，一旦受到關稅衝擊，將大幅影響價格，2018年時美中貿易戰，由於中國透過關稅反制，美國黃豆喪失出口競爭力，當年黃豆價格大幅下跌近20%，在過去6年美國黃豆也大幅失去對中國的出口份額，已從當年的40%下滑至18%，加上近期美國經濟數據強勁、股市波動大，美元處在較高的水平，也不利美國穀物的出口競爭力，因此下週需要格外注意政策動向，是否又帶給穀物大幅波動。

(黃豆日線)

【玉米】

巴西CONAB預估2024/25年度該國玉米產量為1.1955億噸、種植面積為2096萬公頃，兩者皆略低於市場預估，但仍高於美國農業部的預期，玉米同樣受益於WASDE下調產量帶來的樂觀氛圍，持續上漲，但上漲的同時也刺激農民玉米現貨的銷售，使得3月玉米合約的上漲幅度不及遠月合約，1月的WASDE報告，美國農業部將2024/25年度美國玉米產量從3.8464億噸下調至3.7763億噸，主要原因為產區在收成後期遇到了一些乾燥和炎熱問題，實際收成時的單位產量較原先的預估值下滑，所以總產量下調，也抵銷了收穫面積增加20萬英畝的影響，同時報告中下調了美國飼料和國內需求、出口量等數據，但雖說是下調，整體玉米需求的仍然保持強勁，最終由於供給量下降幅度超過使用量的下修，因此美國玉米期末庫存預估從4415萬噸下調至3912萬噸，玉米延續這半年以來的強勢格局緩步墊高，唯要注意短線衝高拉回的風險。

(玉米日線)

【小麥】

01/14 小麥價格趁著美元回落的同時向上挑戰後被壓回，收了十字線，在全球最大出口國俄羅斯2月將實施的出口限額正式生效前，俄羅斯小麥出口已正在放緩，該國顧問公司SovEcon預估，俄羅斯1月小麥出口量將降至7350萬蒲式耳，較12月大幅下降41%，如果成真，那將創下一年多以來的最低月度出口量，這可能有助於美國小麥的銷售，但也部份取決於美元的強弱和南半球阿根廷、澳洲等小麥出口國的銷售情形。美國農業部公布的1月WASDE報告中，小麥在資訊上並沒有太多亮點，但由於價格已回落到4年來低點，且投機基金持有大量空頭部位，一旦有利多資訊時，空頭回補就容易點燃小麥的反攻號角。

 (小麥日線)

01/09 美國NOAA公佈最新的反聖嬰預測，部落格標題是反聖嬰現象來了!文章指出12月熱帶太平洋出現反聖嬰現象，有59%的可能性持續到2至4月，隨後3到5月有60%的可能性將恢復中性，也維持今年反聖嬰現象很弱的預估，因此這一次反聖嬰對溫度和降雨的模式影響會較以往來的小，2025年較難發生像前面幾次反聖嬰2007、2010、2020年等較強反聖嬰帶來的衝擊，加上這一次反聖嬰形成的異常慢，已經度過穀物重要的生長月份，美國黃豆、玉米目前皆已收成，土裡並無作物，冬小麥正冬眠中，穀物受到的影響不大，後續將關注南美洲穀物的表現，目前阿根廷產區正面臨部份反聖嬰的衝擊，開始出現乾旱情形，如果未來1個月降雨不足將會造成產量下降進而推升價格。

 (美國NOAA判斷反聖嬰已經存在，預計將維持到2月至4月，3月至5月轉為中性)