【農產品】

黃豆 : 04日CBOT黃豆期貨合約(03月)上漲 1.58% 至 1075.00美分。

小麥 : 04日CBOT小麥期貨合約(03月)上漲 1.81% 至 577.00美分。

玉米 : 04日CBOT玉米期貨合約(03月)上漲 1.18% 至 494.50美分。

美國放緩與墨西哥和加拿大的關稅戰，釋出更多談判的可能，美元也從強勢的跳空上漲，達到接近110的水準後回落，下跌的美元也提升了美國穀物競爭力，除了兩大鄰國之外，市場現在的焦點都放在與中國的談判中，美國總統川普指出，過去中國承諾每年購買500億美元的農產品，但前總統拜登並未使購買協議被執行，因此川普將積極的執行以保護美國農民，也算是彌補上一任期答應農民而並未做到的承諾，週一川普原本稱，與中國的談判將在24小時內發生，但最新消息是改口，不急於和中國領導人習近平交談，美中之間的談話可能將持續角力一段時間，中國也迅速做出回應，宣佈對約80種美國產品額外徵收關稅，並將於2/10生效，目前主要產品包含原油、各種農業機械等，並未直接將穀物放入關稅清單之中，從中關總署的數據中可發現，2024年美國對中國的石油出口額僅約60億美元，加上其他產品，中國對美國的額外關稅僅針對約200億美元的年進口額，相比之下，美國對中國的關稅則涵蓋了4500億美元，中國這次的反制措施，相對顯得謹慎，市場解讀中國釋出善意，保持與美國溝通的可能性，因此昨日市場反應相對平靜，股票市場也並未對貿易戰做出更多反應。

【黃豆、玉米】

檢視基本面，巴西中部前一週大雨來襲，黃豆收割進度大幅落後，對黃豆品質和運輸的擔憂也成為價格的推手，同時間大雨造成農民播種困難，目前為巴西二期玉米播種階段，二期玉米非常重要，佔巴西玉米總產量的75%，理想的播種月份為2月底前，如果持續大雨，較晚的播種進程將影響產量和生長週期。巴西中部大雨，但是南部和南邊的阿根廷則是面臨乾旱，降雨低於正常水平，因此黃豆作物狀況惡化，該國布宜諾斯艾利斯穀物交易所也下調該國黃豆和玉米產量分別至4900萬噸和4700萬噸，兩者皆低於美國農業部的預估，加上美國黃豆壓榨和乙醇用玉米數據佳，強勁的需求幫助消耗美國龐大的庫存，加上貿易戰清單未包含農產品的前景下，穀物價格2/4續漲。

(過去一週巴西中部大雨，影響黃豆收成進度)

(黃豆日線)

(玉米日線)

【小麥】

俄羅斯顧問公司SovEcon預估，該國2024/25的小麥出口量僅為4280萬噸，遠低於美國農業部預估的4600萬噸，主要原因為惡劣的天氣條件和長期勞動力短缺(戰爭因素)，霜凍和乾旱仍然干擾小麥生長，前幾週警告作物狀況惡化和全球供應緊張的情形尚未反映在市場價格中，作為全球第一大小麥出口國，如果產量下降將推升價格，因此近期小麥價格持續走揚，報告中也指出俄羅斯小麥的平均價格在2025年也上漲了9%，本月月中俄羅斯將實施出口限額管制，以確保將糧食留在國內應對通膨，同時間隔壁的烏克蘭也由於缺乏積雪導致土壤乾燥，降雨預測也低於平均水平，黑海地區產量可能下滑的同時，市場有望將需求轉向美國小麥。

 (小麥日線)

(黑海地區土壤乾燥、積雪不足，提供的水分不多)

(大型投機基金，增持玉米、黃豆多單)

01/09 美國NOAA公佈最新的反聖嬰預測，部落格標題是反聖嬰現象來了!文章指出12月熱帶太平洋出現反聖嬰現象，有59%的可能性持續到2至4月，隨後3到5月有60%的可能性將恢復中性天氣，也維持今年為弱反聖嬰現象的預估，因此今年反聖嬰對全球溫度和降雨模式的影響會較以往來的弱，2025年較難發生像前面幾次反聖嬰2007、2010、2020年等較強反聖嬰帶來的衝擊，加上這一次反聖嬰形成的異常慢，已經度過穀物重要的生長月份，美國黃豆、玉米目前皆已收成，土裡並無作物，冬小麥正冬眠中，穀物受到的影響不大，目前關注南美洲穀物的表現，阿根廷產區正面臨部份反聖嬰的衝擊，開始出現乾旱情形，如果未來1個月降雨不足將會造成產量下降進而推升價格。

 (美國NOAA判斷反聖嬰已經存在，預計將維持到2月至4月，3月至5月轉為中性)