【農產品】

黃豆 : 05日CBOT黃豆期貨合約(03月)下跌 1.67% 至 1057.00美分。

小麥 : 05日CBOT小麥期貨合約(03月)下跌 0.82% 至 572.25美分。

玉米 : 05日CBOT玉米期貨合約(03月)下跌 0.25% 至 493.25美分。

穀物在連續幾天的上漲後，2/5創高後尾盤回落，昨日市場預期美國和中國的通話仍然尚未發生，美國總統川普指出，過去中國承諾每年購買500億美元的農產品，但前總統拜登並未使購買協議被執行，因此川普將積極的執行以保護美國農民，也算是彌補上一任期答應農民而並未做到的承諾，但川普表示不急於和中國領導人習近平交談，而中國市場監管總局發布公告，稱GOOGLE涉嫌違反反壟斷法，但市場也明白該公司在2010年就宣佈退出中國市場，搜索和信箱功能早已不能使用，另外宣佈對約80種美國產品額外徵收關稅，並將於2/10生效，目前主要產品包含原油、各種農業機械等，從中關總署的數據中可發現，2024年美國對中國的石油出口額僅約60億美元，加上其他產品，中國對美國的額外關稅僅針對約200億美元的年進口額，相比之下，美國對中國的關稅則涵蓋了4500億美元，中國這次的反制措施，相對顯得謹慎，更多的可能是希望迎來談判機會，目前仍未將穀物放入關稅清單之中，美中之間的角力將持續一段時間，由於關稅戰將嚴重影響穀物的出口競爭力，因此市場格外關注雙方談判的細節。

【黃豆、玉米】

昨日美國能源署公布乙醇數據，每日平均產量為111.2萬桶，非常接近創紀錄的產量，美國總統川普上任宣佈國家能源緊急狀態後，強勁的乙醇需求持續消耗美國龐大的玉米庫存，也使玉米價格始終保持強勢，檢視基本面，巴西中北部的多雨和阿根廷乾燥天氣仍然為支持黃豆和玉米價格的要素，巴西的農民將持續在大雨中工作，將使黃豆收成和二期玉米的播種進度慢於正常水平，目前為巴西二期玉米播種階段，二期玉米非常重要，佔巴西玉米總產量的75%，理想的播種月份為2月底前，較晚的播種進程將影響穀物產量和生長週期，而前幾週阿根廷乾燥的天氣引發市場擔憂，該國布宜諾斯艾利斯穀物交易所也下調該國黃豆和玉米產量分別至4900萬噸和4700萬噸，兩者皆低於美國農業部的預估，近期走弱的美元也有助於提升市場購買意願，唯要注意最新的天氣預測顯示，阿根廷產區迎來降雨，短線上將有助於緩解部分擔憂，昨日穀物就在新的天氣預測和貿易戰未有更多細節下而回落。

(過去一週巴西中部大雨，影響黃豆收成進度)

(黃豆日線)

(玉米日線)

【小麥】

2/5小麥跟隨黃豆玉米回落，但整體價格仍相對強勢，根據歐盟委員會本週發布的數據顯示，2024/25年度，截至2/2歐盟軟小麥出口量為1251萬噸，較去年同期下降了37%，主因為最大生產國法國去年飽受春雨和烈日所苦，產量下滑，而俄羅斯顧問公司SovEcon預估，該國2024/25的小麥出口量也僅為4280萬噸，遠低於美國農業部預估的4600萬噸，主因為惡劣的天氣和長期勞動力短缺(戰爭因素)，霜凍和乾旱干擾小麥生長，作為全球第一大小麥出口國，如果產量下降將推升價格，因此近期小麥價格持續走揚，報告中也指出俄羅斯小麥的平均價格在2025年上漲了9%，本月月中俄羅斯將實施出口限額管制，以確保將糧食留在國內應對通膨，同時間隔壁的烏克蘭也由於缺乏積雪導致土壤乾燥，降雨預測也低於平均水平，黑海地區產量可能下滑的同時，市場有望將需求轉向美國小麥。

 (小麥日線)

(黑海地區土壤乾燥、積雪不足，提供的水分不多)

(大型投機基金，增持玉米、黃豆多單)

01/09 美國NOAA公佈最新的反聖嬰預測，部落格標題是反聖嬰現象來了!文章指出12月熱帶太平洋出現反聖嬰現象，有59%的可能性持續到2至4月，隨後3到5月有60%的可能性將恢復中性天氣，也維持今年為弱反聖嬰現象的預估，因此今年反聖嬰對全球溫度和降雨模式的影響會較以往來的弱，2025年較難發生像前面幾次反聖嬰2007、2010、2020年等較強反聖嬰帶來的衝擊，加上這一次反聖嬰形成的異常慢，已經度過穀物重要的生長月份，美國黃豆、玉米目前皆已收成，土裡並無作物，冬小麥正冬眠中，穀物受到的影響不大，目前關注南美洲穀物的表現，阿根廷產區正面臨部份反聖嬰的衝擊，開始出現乾旱情形，如果未來降雨不足將會造成產量下降進而推升價格。

 (美國NOAA判斷反聖嬰已經存在，預計將維持到2月至4月，3月至5月轉為中性)