【黃金】

美國總統川普週日受訪時坦言，美國經濟正面臨「過渡期」， 不排除關稅政策不確定性恐引發經濟衰退的可能性，要建立一個強大的國家不能僅關注股市，此外，美國政府關門危機逼近，美聯邦政府14日有關門風險，衰退擔憂與關稅不確定性引發賣壓，美股週一全面大跌，道瓊、標普大跌2.08%、2.69%，那指、費半暴跌4%、4.85%，關稅憂慮瀰漫，美元指數小漲0.1%至103.9，衰退烏雲罩頂，美國兩年債、十年債殖利率雙雙大跌，交易面通膨預期也跌，實質利率大跌；投資人獲利了結抵消了關稅不確定性與衰退擔憂所帶來的避險需求支撐，金價(紐約4月期貨合約)週一下跌0.5%至2899.40美元/盎司，電子盤續跌0.41%。

川普的經濟過渡期以及不排除經濟衰退的言論，美財長貝森特週五也稱美國經濟進入「排毒期」，市場擔憂美國經濟前景，市場波動加劇，金價週一跌破2900美元/盎司，由於金價漲多，在市場動盪加劇之際，反有成為提取現金的風險，因此，金價後市看法偏向保守。

黃金 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期)

紐約期交所黃金庫存

※ 補充：貝森特稱美國經濟進入「排毒期」 揭川普每天都看美股

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，隨著特朗普政府將經濟增長基礎，由從政府轉向私營，美國經濟可能會出現一些混亂。他又透露，特朗普總統每天都會接受股市的資訊。貝森特週五(3/7日)接受CNBC訪問時承認，特朗普新政府接手美國經濟開始時有所起伏，指是逐漸減少公共支出，出現的自然調整。

市場對政府支出「上癮」

近期美國多項經濟指標顯示增長放緩，衡量製造業的關鍵指標在3月份趨於停滯，消費者信心也明顯下降。貝森特稱，拜登政府的帶來的經濟擴張，是人為地由政府支出支持的。他表示，金融市場和美國經濟已經對政府支出「上癮了」，未來將會有一個「排毒期」。貝森特強調，川普的經濟政策「是一次非常必要的路線調整」，會觀察是否有痛苦，但相信「如果我們的政策正確，過渡將會非常順利。」

川普每天接受大量訊息

美股三大指數近日由高位大幅回落，川普日前淡化其對股市的影響，稱「我甚至沒有關注市場」，貝森特說：「川普總統每天都會接受大量訊息，股市是其中的一部分。」

資料來源：星島日報；群益期貨整理

※ 補充：川普稱美國經濟面臨「轉型期」 刻意淡化衰退風險

美國總統川普週日(3/9日)在接受福斯新聞專訪時，刻意淡化在他主導下，美國經濟今年可能出現衰退的風險，他說：「我討厭預測這樣的事情，這是一個轉型期，因為我們所做的事情非常大，我們正把財富帶回美國，這是一件大事。」不過川普反覆無常的關稅政策已令投資人感到不安，引發上周科技股慘遭拋售與美股劇烈震盪。還有部分投行提高美國經濟衰退的機率，將川普的經濟政策視為可能導致經濟衰退的「關鍵風險」，根據亞特蘭大聯準銀行的最新模型也預測，美國經濟在今年第一季萎縮2.4%。川普還說，他計劃的對等關稅將於4月2日生效，聲稱對等關稅有其必要，因為這是回應其他國家對美國加徵關稅的手段。然而被問到是否能向企業保證在關稅上提高透明度時，川普僅說：「關稅可能上調，隨著時間的推移，它們可能會上升，我不知道這是否不出外界預期所料。」

資料來源：經濟日報；群益期貨整理

【銅】

美國總統川普週日受訪時坦言，美國經濟正面臨「過渡期」， 不排除關稅政策不確定性恐引發經濟衰退的可能性，要建立一個強大的國家不能僅關注股市，此外，美國政府關門危機逼近，美聯邦政府14日有關門風險，衰退擔憂與關稅不確定性引發賣壓，美股週一全面大跌，道瓊、標普大跌2.08%、2.69%，那指、費半暴跌4%、4.85%，關稅憂慮瀰漫，美元指數小漲0.1%至103.9，衰退烏雲罩頂，美國兩年債、十年債殖利率雙雙大跌，此外，中國上週五的進出口數據不如預期，週日的CPI、PPI數據又反映通縮壓力罩頂，兩會又將落幕，多重擔憂讓銅價(紐約期貨5月份合約)週一再跌0.92%至46650，電子盤續跌0.7%。

川普的經濟過渡期以及不排除經濟衰退的言論，美財長貝森特週五也稱美國經濟進入「排毒期」，市場擔憂美國經濟前景，中國週五與週日兩組不如預期的經濟數據不免讓人質疑之前的刺激政策的效果，再加上兩會將閉幕，政策利多恐都已落地，銅價向46000靠近，由於市場對經濟前景擔憂可能更加高，銅價後市看法偏向保守。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅) 、交易所與看盤軟體加以10000之成數以利呈現。

銅 紐約期貨 5月合約 (單位：美分/磅；2025/5/28到期換約)

紐約期交所銅庫存

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖