【農產品】

黃豆 : 2日CBOT黃豆期貨熱門合約下跌 0.99% 至 1174.00美分。

小麥 : 2日CBOT小麥期貨熱門合約下跌 2.11% 至 545.25美分。

玉米 : 2日CBOT玉米期貨熱門合約下跌 2.07% 至 426.50美分。

可可 : 2日 ICE 紐約可可期貨熱門合約下跌 1.69% 至9949美分。

受到股市震盪、伊朗大使館遭襲油價飆高等負面因素影響，三大農產品行情走低，4/2均下跌，美國強勁的經濟數據加上原物料價格上漲的擔憂，推升通膨持續的可能，也降低了市場對於降息的預期，4/2美債殖利率盤前彈升，也打壓了美股三大指數。

黃豆：中國預計從巴西購買黃豆，因價格較便宜

市場消化上週公布的美國種植面積意向報告，2024年美國農民預計種植8651萬英畝的黃豆，比去年增加3%，基本和市場預期一致，而截至3/1，美國黃豆庫存合計為18.5億蒲式耳，同比增加9%，高於市場預期的18.28億蒲式耳，在庫存及種植面積皆增加下，增加了市場對黃豆價格的擔憂，4/2黃豆價格持續下跌至1174美分。黃豆期貨在跌破20、50日線後，下跌幅度明顯加速，技術性賣壓出爐，而金融顧問公司StoneX 預計中國將在下個季度從巴西購買更多黃豆，因為該國的黃豆價格比美國的更加便宜。

1月和2月，中國進口美國黃豆的總量僅496萬噸，低於去年同期的1160萬噸，而對巴西進口的總量為696萬噸，在巴西黃豆供給增加下，導致對美國黃豆的需求大幅下降，加上南美洲降雨有所緩解，降低南美洲黃豆的供給擔憂，在全球供給充足且面對南美洲巴西黃豆出口的夾擊下，價格疲軟。

(黃豆通用合約周線圖) 2021塞港時起漲點如無法守住，支撐轉為壓力，解封後有望回到疫情前水準。

小麥：生長狀況良好、出口競爭壓力，小麥持續下跌

截至3/31，美國冬小麥生長優良率為56%，大幅高於去年同期的28%，過往平均約為42%，整體作物生長狀況良好。羅馬尼亞為歐洲第四大小麥生產國，今年預計小麥收成將比前一年增產11%，達到3.527億英斗。在生長狀況良好及出口競爭壓力下，4/2小麥持續下跌至545.25美分。

從基本面來看，小麥是黃小玉中最為悲觀的，因為俄烏的廉價小麥帶給市場的衝擊最大，烏克蘭近期的糧食出口量，一直比預期的都要多，再加上俄羅斯小麥連續兩季豐收，導致黑海穀物的運輸量持續增加。StoneX 東歐和黑海地區副總裁 Matt Ammermann 表示：俄羅斯仍有大量庫存需要出售，需要為新的收成騰出空間，且預計產量會很大。

在最近兩個行銷年度中，黑海穀物出口量預計將超出最初的預期，總計5,300萬公噸，這相當於小麥供應國美國 2.5 年以上的小麥出口量，加上俄羅斯顧問公司Sovecon估計3月小麥出口量將達1.837億蒲式耳。如果符合預期的話，這將是自去年9月以來的最高月度交易量，只要黑海地區的廉價小麥能持續出口，將主導市場並影響美國的整體出口、打壓小麥市場價格，因上月小麥價格的上漲幾乎都與俄烏情勢、港口攻擊、農民抗議有關，因此判斷供需前景未變，為短線上事件造成之影響。

玉米：全球庫存充足、春播條件良好，玉米下跌

市場消化上週出爐的美國種植面積意向報告，對於玉米來說，雖然種植面積減少，但全球供給仍然充足，截至3/1，美國玉米庫存增加至83.47億英斗，為五年來最高水準，羅馬尼亞為歐盟地區第三大的玉米生產國，也預期產量較去年增加，同時間市場關注春播時的天氣變化，氣象預報顯示美國大部分種植地區氣溫降雨及天氣良好，有望提高產量。

近幾個月，全球黃豆和玉米的供應量大幅增加，導致價格持續下探，並促使投機資金增加空頭部位，但過度的拋售也經常迎來突然的空頭回補，尤其是在南美洲天氣漂浮不定的背景下，市場將關注南美洲產量的變化以及天氣帶來的影響，判斷玉米可能開始為區間震盪之走勢。

可可 : 突破10000關卡後回落

可可價格在突破萬元關卡後回落，4月即將公布的可可研磨數據和情人節、復活節的巧克力銷量將成為市場關注的重要數據，由於可可供給情形短時間無法解決，市場的焦點在於可可價格不斷的上漲後，需求減少的幅度。

自從3/25迦納可可委員會預估2023/24年可可產量預計僅為42萬噸，為該國最初預測的產量的一半，此消息公布後，可可持續飆漲，因為擔憂全球可可供給，全球的可可研磨商在市場上支付高額的價格以確保今年的供應。天氣方面西非將迎來雨季，雨季從4月到11月中旬，但農民表示 : 「現在天氣非常炎熱，雨水也不夠充足，可可豆子會很小，而且品質很差。」整體悲觀看待可可中期產量。

今年象牙海岸和加納可可產出嚴重赤字，象牙海岸數據顯示，截至10/1-3/21，象牙海岸農民向港口輸送了130萬公噸的可可，比去年同期下降27.8%，象牙海岸監管機構表示，預計中期收穫季(4月開始，產量將從去年的60萬噸下降33%至40萬噸，而全年產量將減少21.5%，總產量約為175萬公噸，國際可可組織於2/29的預測2023/24全球可可缺口為37.4萬噸，而全球最大巧克力生產商百樂嘉利寶則預估缺口為50萬噸。

象牙海岸政府控制的加工廠Transcao 是全國九大工廠之一，該公司表示，由於可可豆價格過高，該公司已停止購買，業內人士透漏，該工廠幾乎處於閒置狀態，且機構調查顯示，當地貿易商支付更高的交貨價，以確保自己能夠買到可可豆，走私的情形日益嚴重，貿易商拿到後再轉手用更高的價格賣出，所以可可價格不斷飆升。

過去一年，西非遭到蟲害、乾旱、作物疾病等因素，嚴重打擊可可生長環境，且西非的可可樹老化情形嚴重，並長期沒有使用較佳的肥料和種植新的可可樹，可可樹幾乎為西元2000年前種植的老樹，導致抵抗力和產量不佳，且種植新的可可樹需要約4年的時間，造成可可供給出現問題且沒有能立即解決的方法，而西非的可可產量佔了全球約77%，因此可可價格走勢還有望延續，但波動加劇，直到數據顯示消費者大幅度的減少消費量或市場對於高價可可無法達成共識。