原油大跌，有利印度股市反彈。

    原油價格大幅回調、Bajaj Finance 強勁的6月季度業務更新以及FPIs 重新定位為淨買家、十年期公債殖利率下滑以及來自貸方的強勁商業數據導致國內股市樂觀引發了印度股市週三的反彈。在大環境下，市場對經濟衰退的擔憂、外資持續賣出、盧比持續貶值，仍要特別留意，反彈幅度有限。我們認為伴隨高通膨(打壓製造業信心)以及印度8月可能再次加息，會導致企業成本增加，且經濟放緩需求下降，雙重打擊企業未來幾個季度的獲利表現。

    印度6月份綜合PMI從58.3下降至58.2、服務業PMI從58.9上升至59.2(優於預期)，連續13個月高於榮枯線，疫後經濟復甦動能延續，景氣成長力道仍強勁。

    短期我們認為通膨將會持續到下半年，印度央行後續還會有升息的機會，一來是壓制通膨，二來縮減與美國的利差，這將會造成估值(評價)的下修。短期我們認為市場震盪，我們相對看好公用事業，也看好跨國公司、汽車產業、快速消費品，將持續受惠於經濟復甦。印度股市已從去年10月高點下跌18%，主要受到美國加速升息、外資流出、俄烏戰事帶來的通膨壓力。等國際油價、糧價走跌，外資回流，長期來說持續受惠人口結構優勢、基礎建設投資、相對政局穩定且政府積極推動在地製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率的印度，將可重回上升軌道。

n   印度股市周三收漲，因為Auto、Fast Moving Consumer Goods、Consumer Durables版塊領漲。

n   Nifty50 上漲1.13%；BSE Sensex 30 指數上漲1.16%。

n   Nifty50板塊表現最好的是Britannia Industries Ltd上漲4.76%、Bajaj Finance Ltd 上漲4.52%、Bajaj Finserv Ltd上漲4.37%；板塊表現最差的是Oil And Natural Gas Corporation Ltd下跌5.06%、HDFC Life Insurance Company Ltd下跌1.31%、Hindalco Industries Ltd.下跌1.25%。

n   BSE Sensex 30板塊表現最好的是Bajaj Finserv Ltd 上漲4.54%、Bajaj Finance Ltd上漲4.51%、Hindustan Unilever Ltd.上漲4.01%；板塊表現最差的是Power Grid Corporation of India Ltd下跌1.63%、NTPC Ltd下跌1.03%、Reliance Industries Ltd下跌0.87%。

n   國家證交所上漲1051家，下跌757家，不變57家；孟買證交所上漲1733家，下跌1449家，不變135家。

n   美元兌盧比下跌0.11%至79.28，而歐元兌盧比下跌0.59%至80.9。

n   印度VIX指數下跌2.5%至20.27

n   美元指數期貨上漲0.35%至106.69。

n   10年期印度公債殖利率7.294。

【漲跌】

印度貿易逆差不斷擴大至240億美元。初步資料顯示印度6月貿易逆差達到創紀錄的256.3億美元。

6/24當週印度外匯存底5933.2億美元，從2021/9峰值下降了500多億美元，現在僅能滿足10個月進口，主因為進口商尋求美元來進口昂貴的能源，印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率(1-4月 印度央行已在現貨市場投入180億美元支撐盧比匯率)。

 印度VIX指數下跌2.5%至20.27

Nifty50本益比 2022/7/6 19.76倍。2020/3/23 18.49倍。可逢低布局優質成長股。

不斷擴大的經常帳赤字(油價)，截至3/31，印度赤字佔GDP可能將擴大到2.9%，幾乎為2021的2倍。

FII持續賣！連九個月拋售

FIIs 持續流出，DIIs已連續第15個月買超，內資積極逢低介入，惟須靜待外資賣壓趨緩，才有利股市上攻。

n   【外資動向&Nifty50&盧比走勢】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至4.9%，將退出寬鬆貨幣政策。我們認為伴隨高通膨以及連續兩次加息，8月可能再次加息，會打擊企業未來幾個季度的獲利表現，股市短期難有大的表現。

印度5月CPI較前期下降到7.05%(食品、燃料與化肥等價格飆升帶動)，央行表示通膨可能連三季保持在6%以上，可能再度升息抑制通膨。

印度盧比續貶。

印度股市電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                            

Nifty Bank

n   【本週公佈經濟數據】