【農產品】

黃豆 : 18日CBOT黃豆期貨熱門合約(7月)上漲 1.40% 至 1174.00美分。

小麥 : 18日CBOT小麥期貨熱門合約(7月)下跌 1.61% 至 582.00美分。

玉米 : 18日CBOT玉米期貨熱門合約(7月)上漲 0.83% 至 450.00美分。

6/19適逢美國六月節，農產品期貨休市，市場焦點持續放在台灣時間6/29 00:00，美國農業部將公佈的北美種植面積以及季度庫存。

6/13美國NOAA提供了6月最新對於今年反聖嬰來臨的預估，預估今年反聖嬰7到9月發生的機率為65%，而11-1月發生的機率為85%，和5月時的預估相比，反聖嬰依然會發生，但「發生的時間點稍微後移」，因此市場也在討論如果發生時間後移，會不會帶給我們更長時間的中性天氣?

由於現在的生產技術和種植面積，農產品平時保持易跌難漲的趨勢，觀察過去兩次反聖嬰行情的發動，行情會是市場突然對天氣異常達成共識，並慢慢將期貨價格往上推一個檔次，而農產品的數據、展望則是每個月的頻率檢視，因此價格的推升會是階梯式的成長，而不是爆發式的上揚，美國NOAA 6月對於反聖嬰的預期較上個月的預估後移，如果2024的聖嬰現象即將結束，而反聖嬰發生的時間點後移，那聖嬰轉換至反聖嬰中間的天氣狀況就是接下來關注的焦點。

目前的氣候

一直強調6月就是農產品波動最大的月份，原因來自於收成的最後階段、溫和的天氣加上春末夏初季節的轉換，以今年的穀物種植面積擴大和收成良好的角度來看，整理穀物市場偏空，而6/29將公佈北美的種植面積和季度庫存，如果公佈的穀物種植面積增加、加上反聖嬰預期延後，導致近期的天氣保持中性溫和，那農產品7月就有望下修，但農業雜誌私人調查表示，今年農民對種植什麼很謹慎，避免出現像去年玉米太多人種植，供給過多價格過低的情形，因此如果種植面積小於市場預期，那就能成為多方的推手，小麥部分，北半球的小麥持續收成，美國小麥產量預期顯著成長，雖然俄羅斯前一個月遭遇惡劣天氣，但黑海其他供應國的出口報價依然低廉，顯示全球出口市場競爭激烈，進期俄羅斯未對該產區農作物進一步評論，除非有新的資訊提供，否則小麥容易價格偏弱。

接著我們看到反聖嬰的預期，從海水溫度剖面圖可以看到，觀察區域確實藍色部分逐漸增加，代表海水溫度越來越低，反聖嬰正在形成，但尚未來臨且還未能預測將帶來的衝擊。

我們從參考座標 [5°N-5°S, 120°-170°W] 觀察，海溫圖越藍色的區域代表海水溫度逐漸變冷，而藍色的區域較前一個月持續增加，也符合對於反聖嬰即將來臨的判斷。

2024年下半年反聖嬰的發生，確實是市場關注的焦點，從下圖可以看到，過去15年內2次的反聖嬰都造成農產品價格的大幅上場，主要原因來自於主產區的乾旱，南美洲為玉米和黃豆生產大國，乾旱對於農產品的生長期相當致命，而小麥的生產國俄羅斯反聖嬰期間也將面對乾旱和寒霜的威脅，今年全球反聖嬰的預期越來越高，整體共識為發生在11月前後，但發生前的中性天氣也導致6月農產品價格波動持續加劇，由於聖嬰和反聖嬰開始轉換經常出現在春末夏初，投資朋友們應留意價格慣性上的轉變以及趨勢的變化。

(2010、2020反聖嬰時期推升農產品價格)

黃豆日線

小麥日線

玉米日線