20240701【金屬】PCE數據放緩，支撐降息預期，金價小漲 美元指數下滑，銅價收高，但有隱憂

雖然最新的PCE數據反映美國通膨持續降溫，支撐聯準會後續降息的預期，密大消費者信心指數終值上修，軟著陸機率增，聯準會官員們談話偏向中性，不過，美國總統大選辯論後，呼籲拜登總統退選的聲音不斷，加上等待法國國會選舉結果，美股上週五跌多漲少，道瓊小跌0.1%，標普下跌0.4%，波動率指數走高至12.44，那指下跌0.7%，費半獨漲0.9%，美元指數則近乎持平於105.866，美兩年債、十年債殖利率意外走揚，特別是十年債利率大幅上漲，交易面通膨預期微幅走高，實質利率因此大漲，不過，主要在PCE數據符合預期、呈現降溫，美元指數下滑，金價(紐約近月期貨)週五收高0.1%至2339.6美元/盎司。

周五公布的PCE數據呈現降溫趨勢，降息預期走高，美元指數因此下滑，但美債利率強彈，連帶金價也僅是小漲，有一點利多不漲的意味，因此，擬將多觀察一天再做決定；銀價方面，週五大漲1.1%，但在金價漲幅不足的前提下，同樣多觀察一日。

【銅】

雖然最新的PCE數據反映美國通膨持續降溫，支撐聯準會後續降息的預期，密大消費者信心指數終值上修，軟著陸機率增，聯準會官員們談話偏向中性，不過，美國總統大選辯論後，呼籲拜登總統退選的聲音不斷，加上等待法國國會選舉結果，美股上週五跌多漲少，道瓊小跌0.1%，標普下跌0.4%，波動率指數走高至12.44，那指下跌0.7%，費半獨漲0.9%，美元指數則近乎持平於105.866，美兩年債、十年債殖利率意外走揚，特別是十年債利率大幅上漲，受惠於通膨降溫、降息增溫，銅價(紐約近月期貨)週五大漲1.4%至439.05美分/磅。

美國PCE持續降溫，聯準會降息增溫，銅價週五大漲，不過，仍對銅價看法保守，原因有二：一是銅庫存，上海銅庫存連續三週下滑，但是微幅下滑，而倫敦銅庫存卻意外大增，銅的去化力道並不足以支撐銅價，二是週日公布中國官方版6月製造業PMI仍陷收縮，非製造業PMI擴張力道放緩，中國經濟前景依舊蒙塵。兩大因素導致銅價難以立即轉向樂觀。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。