印度股市連5天上漲，除製藥業以外

，各版塊均出現買盤。

    印度股市正以自 2021年初以來最接近的速度與美股同步波動，NSE Nifty 50和S&P 500之間的30天相關係數衡量 最近達到了0.68。截至週三印度藍籌股指數本月上漲 4.69%，S&P 500上漲4.61%、MSCI 亞太指數上漲0.33%，後者受到對中國經濟增長和Covid的擔憂拖累。

    印度展開總統選舉的計票，初步開票結果顯示，由民主聯盟所推舉的Draupadi Murmu 獲得64%選票，當選新一任印度總統(印度第二位女總統)，反映總理Modi仍具有堅實的政治穩固性，提振投資人的作多信心，盧比暫緩貶值、油價轉弱，美股上漲，外資連買3日，歐洲供氣暫時趨於穩定，帶動印度股市震盪走強。

    我們認為隨著大宗物資價格回落，6月CPI可能就是最高點，股市將會把焦點放回公司的基本面(財報)。隨著油價下跌，印度降低燃料出口的暴利稅，6月印度CPI連兩月呈現回落，主要受惠CPI中占比近四成的食品飲料漲勢放緩，外資券商預估7月的通膨仍有望放緩，而印度央行核心通膨數據更回落至容許上緣，也有助印度央行保持貨幣政策的調整彈性。

    印度製造業PMI續處在擴張水準之上，產出及新訂單持續擴張，占GDP六成的服務業景氣及家戶對未來的經濟預期都保持正向，經濟表現仍具韌性。近期市場雖略有下修2023/2024企業獲利預期，但幅度不大，2023預期年增近20%，2024則仍有16%的增速，就企業獲利來說，仍有支撐。

    印度央行後續還會有升息的機會，一來是壓制通膨，二來縮減與美國的利差，股市仍具有修正波動風險，不過我們認為市場最壞的時候已經過去，市場震盪偏多，我們相對看好公用事業，也看好跨國公司、汽車產業、快速消費品、銀行、金融服務、基建、不動產類股，將持續受惠於經濟復甦。資訊和科技類將有跌深反彈的機會，印度股市已從去年10月高點下跌18%，主要受到美國加速升息、外資流出、俄烏戰事帶來的通膨壓力。等國際油價、糧價走跌，外資回流，長期來說持續受惠人口結構優勢、基礎建設投資、相對政局穩定且政府積極推動在地製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國的印度，將可重回上升軌道。

【漲跌】

n   印度股市周三收高，因為PSU Bank、Media、MNC版塊領漲。

n   Nifty50 上漲0.51%創一個月新高；BSE Sensex 30 指數上漲0.51%。

n   Nifty50板塊表現最好的是Induslnd Bank上漲7.82%(貸款增長復甦及低於預期的信貸成本，截至6月季度淨利潤增長60.5%)、Baja Fianance上漲3.17%、Tata Consumer上漲2.93%；板塊表現最差的是Dr.Reddy’s Labs下跌1.97%、SBI Life Insurance下跌1.48%、Kotak Mahindra Bank下跌1.24%。

n   10年期印度公債殖利率7.440。

截至7/8，印度外匯存底下降80.6億美元至5803億美元，從2021/9峰值下降了600多億美元，現在僅能滿足10個月進口，主因為進口商尋求美元來進口昂貴的能源，印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率，準備再花1000億美元阻止盧比快速貶值，表示無意保護任何匯率水平，但不會允許盧比出現劇烈波動。

印度VIX指數持續回落

Nifty50本益比 2022/7/21 20.43倍。2020/3/23 18.49倍。可逢低布局優質成長股。

不斷擴大的經常帳赤字(油價)，截至3/31，印度赤字佔GDP可能將擴大到2.9%，幾乎為2021的2倍。

FII持續賣！連九個月拋售

FIIs 持續流出，DIIs已連續第15個月買超，內資積極逢低介入，外資賣壓趨緩轉買，有利股市上攻。

n   【外資動向&Nifty50&盧比走勢】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至4.9%，將退出寬鬆貨幣政策。我們認為伴隨高通膨以及連續兩次加息，8月可能再次加息，會打擊企業未來幾個季度的獲利表現，股市短期難有大的表現。

印度盧比續貶。

印度股市電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                            

Nifty Bank