【農產品】

黃豆 : 30日CBOT黃豆期貨熱門合約(11月)上漲 0.76% 至 1000.00美分。

小麥 : 30日CBOT小麥期貨熱門合約(12月)上漲 0.50% 至 551.50美分。

玉米 : 30日CBOT玉米期貨熱門合約(12月)上漲 1.26% 至 401.00美分。

黃豆 : 8/30黃豆價格在跌至4年來低點後出現了反彈，目前的價格水平接近長期的水準，吸引了貿易商的買盤出現，以及月底和連假前的空單回補推升了走勢，根據上週美國農業部公布的乾旱檢測顯示，截至8/27美國黃豆產區約12%面臨乾旱，逐步上升的乾旱指數提供空單進行回補的理由，但檢視數據報告會發現，2023整年有更高的乾旱比例，也無法推升當時的穀物價格，線圖由上而下分別為乾旱的強度，大部分僅為一般乾旱的攀升而不是極度乾旱，因此對產量影響有限，且目前接近生長期的尾端，美國目前天氣對黃豆價格的影響應為有限，市場將焦點放回南美洲，9月南美洲進入播種期，但南美洲正經歷乾旱，可能導致播種困難並影響產量，且預計9-10月降雨可能低於平均水平，今年延後到來的反聖嬰天氣，如果在年底開始出現，那對於南美州作物將有重大衝擊，上週巴西甘蔗田的野火或許是種警訊，高溫和乾燥可能衝擊穀物，也使市場下調了巴西本季食糖產量的預估。

(美國黃豆乾旱區域約12%)

(大部分僅為一般乾旱，影響有限且目前為生長期後期)

(南美洲天氣乾旱，將影響播種)

(黃豆日線)

小麥 :上週美國農業部公布出口銷售數據，截至8/22的1週，2024/25年淨銷量為53.2萬噸，較前1週成長8%、較前4週平均下降53%，出口量為57.6萬噸，較前1週成長23%、較前4週平均成長20%，在美元走弱的1週，銷售量有顯著成長。隨著俄羅斯收成接近3/4，俄羅斯農業部長表示，小麥收成預計達8600萬噸，高於顧問公司SovEcon預估的8470萬噸，黑海地區在全球小麥的影響力越來越大，目前已占全球小麥出口貿易的39%，由於針對農業設施進行大量投資，使該地區成為低成本且極具競爭力的供應商，在過去幾年中，黑海的地緣政治風險限制了小麥的正常出口，也導致價格容易受到衝突事件的影響，近期烏克蘭農業部長受訪表示，已與鄰國配合針對黑海海運的安全提升，出口量有望回到戰爭前的水準，此消息也造成小麥在上週跌破價格區間，因為隨著黑海地區小麥的順利出口，廉價小麥將再次衝擊市場，但上週又傳出俄羅斯針對烏克蘭水壩和儲存設施進行飛彈攻擊，造成小麥市場波動，展望歐洲，德國農業部稱，由於今年初天氣惡劣，預計今年小麥產量將下降13%至1880萬噸，法國農業部也預估產量將下降至2600萬噸，歐盟委員會將2024/25年小麥產量預期從1.2億噸下調至1.16億噸，創四年來新低，歐洲整體小麥供給較緊，但其他小麥產區 : 加拿大統計局預計2024/25年小麥產量為3440萬噸，年增4%、美國預期今年小麥豐收，而美國農業部對於今年的前景也是全球小麥供給、貿易和庫存皆增加，小麥消費溫和但供給的增加因此上調了期末庫存，南半球的澳洲預計2024/25年度產量為3170萬噸，年增21%，主要來自8月的降雨高於平均水平，提振了穀物前景，因此如果從全球的角度來看，今年小麥的供給前景仍然充足，只要國際貿易能順利運作，基本面應會造成小麥反彈有限，持續面臨黑海廉價小麥的出口衝擊，8/30小麥價格保持上漲，但仍在之前的盤整區間下緣。

(小麥日線)

玉米 : 玉米目前最大的價格壓力來自於美國36年來新高的季度庫存和今年有望豐收的預期，且出口需求疲弱直到上週才開始出現較回穩的買盤，隨著南美州進入播種期，市場將焦點放回南美州，目前南美的乾旱天氣導致市場擔憂冬季的穀物產量，顧問公司AgRural調查指出，目前2024/25玉米作物的播種面積為4.2%，而去年同期為7.5%，乾旱可能會導致播種進度緩慢，一些玉米進口國可能會開始交易，以確保冬季的糧食庫存，展望9月，為了確保第三季的帳面利潤，投機基金也可能在該月回補大量的玉米空單，過去10年的歷史數據顯示，玉米期貨12月合約有8次在9月出現反彈低點，雖然不是直線性的上升，但是鋸齒狀的緩步走升，因此玉米9月可能出現較大幅度的區間震盪。

 (玉米日線)

(NOAA 8月的預估，中性天氣將持續，9-11月出現反聖嬰機率為66%)

美國NOAA公佈8月的反聖嬰預測，預計中性天氣轉變到反聖嬰的過程會緩步進行，反聖嬰最有可能在秋季發生，而這次公佈的重點在於反聖嬰的強度預測，和7月的預測相比，ONI指數有向上的趨勢，代表的意義為反聖嬰如果形成，強度可能較弱(較弱的話帶給農產品的衝擊就較低)，而下圖深灰色區域為預測團隊認為最有可能的走勢區間，黑色實線是所有模型預估的平均，剩下其他兩種極端可能走勢為 : 1.更強的反聖嬰(反聖嬰可能帶來更嚴重的乾旱) 2.天氣恢復中性(預測團隊認為可能性極低，但不會完全排除任何可能性)。

(8月強度預測較7月向上修正，意思為反聖嬰的強度可能變得偏弱)

(ONI指數，觀察海水溫度和平均值的差距，8/5公佈5~7月的移動平均值為0.2)

(大於0.5為聖嬰現象，小於-0.5為反聖嬰現象，介於0.5~-0.5為中立，目前為聖嬰轉中立的過程)

(如反聖嬰時期SOI指數的態樣)

SOI指數的公式為東太平洋塔西堤島的氣壓減掉西太平洋澳洲達爾文的氣壓，再除以標準差，因為反聖嬰時期，東邊的氣壓較強，導致貿易風把東太平洋被太陽曬熱的海水往西邊吹，而原本在海洋深層的冷海水向上翻，造成東太平洋的海水溫度降低，最後形成反聖嬰，這也是為何NOAA觀察聖嬰和反聖嬰的方法為測量海水溫度。當SOI指數為正值時，才符合反聖嬰的樣態，但從下方的圖表可以發現，今年五月之後，SOI指數逐步下滑，氣壓差較不明顯的狀況下，海水溫度下降的幅度變慢，導致今年以來反聖嬰形成的時間不斷延後，8月最新的預測也顯示今年反聖嬰的強度可能會減弱，所以目前的全球氣候並未帶給穀物產量太多威脅。