20240911【農產品】乾旱擔憂 CBOT 小麥續漲

黃豆 : 市場關注本週WASDE月報帶來的指引，週一公佈的作物進展報告顯示，黃豆評級沒有再度下降的趨勢，導致市場擔憂9月的報告再度上調黃豆單位產量的可能，但部分農民認為近期乾燥的天氣將會影響最終產量，在共識分歧下，報告公佈前價格波動擴大，同時間南美洲生產大國巴西正面臨44年來最嚴重乾旱，氣象預報顯示，預計9-10月的降雨量將大幅低於平均水平，將推遲農民的播種進度，直到土壤溼度改善，如果在土壤乾燥時播種，種子容易無法生長，未來還需重新種植，乾旱也影響船隻的行進，巴拉圭河是南美洲重要的糧食運輸路線，由於乾旱造成水位創下歷史新低，因此船隻的運輸量有所下降以因應水位的變化，市場將關注9/12巴西Conab公佈的最新展望，未來的天氣預測是否改變南美洲的作物前景 ? 如果持續到10月還維持乾旱，那將對產量造成重大衝擊。

(巴西面臨44年來嚴重乾旱，推升市場擔憂)

(黃豆日線)

小麥 : 美國春小麥進入收成後期、冬小麥播種進度接近平均水準，但未來需要部份降雨否則會影響播種面積，近期小麥價格保持堅挺，原因為各地的產量前景悲觀，異常氣候今年帶給歐洲壓力，除了導致今年產量下降之外，參差不齊的品質也限制了歐盟的出口展望，小麥主要生產國黑海地區也正面臨乾旱，俄羅斯顧問公司IKAR將俄羅斯小麥產量從8380萬噸下調至8220萬噸、而烏克蘭農民播種冬季作物時發現土壤水分含量極低，國家氣象局預計乾旱將持續，且可能更加嚴重，同時該國農業部宣佈在2024/25年度限制小麥出口，以確保國內用量的供應，主要原因為該國將大量廉價小麥出口創造外匯收入，但國內民眾卻用昂貴的價格購買，通膨持續引發民眾不滿，而此一消息導致市場擔憂黑海地區廉價小麥供應減少，過去黑海廉價小麥為全球價格主導者、帶給全球價格壓力，在市場預期未來供給減少下推升了小麥價格。未來小麥價格走勢將取決於冬季的乾旱情形，如果乾旱持續推遲黑海地區作物的種植，造成種植面積下降，那有望大幅推升價格。

(小麥日線)

玉米 : 歐盟委員會的數據顯示，截至9/8，歐盟玉米進口量達到1.516億蒲式耳，較去年同期增加20%，顯示歐盟今年悲觀的穀物前景，也提升了進口需求。美國週一公佈的作物進展報告顯示，由於近期的高溫和乾燥天氣，造成評級下滑，農民認為將會降低最終產量，除了美國評級下滑外，南美洲天氣的擔憂更是價格上的推手，巴西正面臨44年來最嚴重的乾旱，目前為南美洲播種期，如持續不降雨，將會推遲播種進度和降低種植面積，市場另一資訊是印度大力推動生產玉米乙醇，印度為亞洲最大出口國之一，印度石油部長受訪表示，計畫在2025年10月以前將汽油中平均乙醇含量從13%上升至20%，對於再生能源需求的增加，也導致印度國內玉米價格不斷上升、國外進口需求增加，未來將從玉米出口國轉變為進口國，雖然實際會從哪一國進口還無法得知，但需求增加的預期下，仍然成為價格上的支撐，因此玉米價格本週仍然守在400整數關卡並等待WASDE報告。

(美國玉米GOOD以上評級較上週下滑1個百分比)

(玉米日線)

（南美洲乾旱天氣還是近期推升價格主因）

這週除了美國WASDE和巴西CONAB的月報外，週四美國NOAA也將公佈9月最新的反聖嬰預測，近期全球產區開始出現乾旱，天氣態樣越來越接近反聖嬰，如果10-12月反聖嬰來臨，將會大幅影響南美洲的產量預估，今年反聖嬰延後的原因可以參考下頁的圖卡，SOI指數的公式為東太平洋塔西堤島的氣壓減掉西太平洋澳洲達爾文的氣壓，再除以標準差，反聖嬰時期，東邊的氣壓較強，貿易風會把東太平洋被太陽曬熱的海水往西邊吹，而原本在海洋深層的冷海水向上翻，造成東太平洋的海水溫度降低，連帶影響氣流的方向，最後形成反聖嬰，這也是為何NOAA觀察聖嬰和反聖嬰的方法為測量海水溫度和平均值的差距。當SOI指數為正值時，才符合反聖嬰的樣態，從圖表可以發現，5-7月氣壓差減弱，但8月的SOI指數從-0.7大幅跳升至0.9，代表氣壓差逐漸轉強，全球氣候可能開始出現變化。