印度股市連漲5天，靜候利率決策會議。

【近期事件】

    08/05   印度央行利率決策會議     

    印度股市周二區間震盪小幅收高，原因為投資人靜待7月份服務業PMI、周五的央行利率決議。7月PMI 56.4創8個月以來新高，醫療保健和汽車製造商強勁盈利表現，外資轉買(7月淨買500億盧比)，美元走弱，油價滑落，皆是印度股市走揚的因素。

    印度首場5G頻譜拍賣會1日落幕，總得標金額達1.5兆盧比（約190億美元），當局希望電信業者能在今年開始提供5G服務。印度最大無線網路業者信實資訊通信砸8,807.8億盧比，共標下24740 MHz的頻譜。Bharti Airtel耗資431億盧比， Vodafone Idea則斥資188億盧比。Adani Data Networks以21.2億盧比買下用於橫跨印度六州的頻段，此頻段用於電力、製造業等產業，而非消費者行動網路，緩解5G通訊競爭加劇的疑慮。我們樂觀看待這將能增加印度政府收入和該國競爭力，減緩財政壓力

    印度央行將於本週五公佈利率會議決議，預期為了確保通膨能夠回歸目標區間的考量下，將再度升息兩碼，引導通膨回歸目標區間，短期可能衝擊投資人風險偏好，讓股市具有修正波動拉回風險，但我們認為最壞的情況已經過去，拉回都可逢低布局，我們相對看好公用事業，也看好跨國公司、汽車產業、快速消費品、銀行、金融服務、基建、不動產類股，將持續受惠於經濟復甦。資訊和科技類將有跌深反彈的機會，印度股市已從去年10月高點下跌18%，主要受到美國加速升息、外資流出、俄烏戰事帶來的通膨壓力。等國際油價、糧價走跌，外資回流，長期來說持續受惠人口結構優勢、基礎建設投資、相對政局穩定且政府積極推動在地製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國的印度，將可重回上升軌道。

【漲跌】

n   印度股市周二收高，PSU Bank、Consumption、Energy版塊領漲。

n   Nifty50 上漲0.03%；BSE Sensex 30 指數上漲0.04%。

n   10年期印度公債殖利率7.19。

截至7/15，印度外匯存底下降80.6億美元至5727.1億美元，從2021/9峰值下降了600多億美元，現在僅能滿足10個月進口，主因為進口商尋求美元來進口昂貴的能源，印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率，準備再花1000億美元阻止盧比快速貶值，表示無意保護任何匯率水平，但不會允許盧比出現劇烈波動。

7月印度PMI 56.4 創8個月以來新高，優於預期53.8和前期53.9。製造業表現優異。

印度VIX指數回落。

Nifty50本益比 2022/8/2 20.86倍。2020/3/23 18.49倍。可逢低布局優質成長股。

外資(目前持股19.4% 9年低點，低於10年平均20.2%)自去年10月起連續賣超印股九個月，累計賣超規模達330億美元，已超越全球金融風暴與COVID-19等海嘯等級的賣超紀錄，我們預計下半年可望逐步減輕轉買。Mutual Funds連續買超16個月，目前持股創歷史新高8.3%，高於10年平均5.7%，可看出內資對印度本身的經濟及股市表現仍深具信心。整體國內投資金額，抵銷外國機構投資人流出金額，支撐印度股市維持相對強勢。由於美元走軟和企業盈利良好，外國投資者已在2022/7轉為淨買家，並在印度股票上投資近500億盧比，這與6月份從股市淨撤出5014.5億盧比形成鮮明對比。展望未來，我們認為8月份FPI流量將保持正數，因為盧比的最壞情況似乎已經結束，而石油似乎限制在一個區間內。此外，在強勁的收入增長抵消了利潤率下滑的情況下，盈利情況仍然強勁。

n   【外資動向&Nifty50&盧比走勢】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至4.9%，將退出寬鬆貨幣政策。我們認為伴隨高通膨以及連續兩次加息，8月可能再次加息。

印度盧比因美元走弱回升，有利於股市表現。十年債利率下滑，有利高本益比的股票。

印度股市電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                            

Nifty Bank