20241011【農產品】俄羅斯天氣擔憂 CBOT小麥保持上漲

黃豆 : 美國農業部公佈截至10/3的出口銷售報告，2024/25年淨銷量為126.4萬噸，接近一半比重銷往中國，但值得注意的是，中國幾乎沒有購買12月和1月交貨的黃豆，主要的黃豆採購可能仍然是從巴西購入，加上巴西黃豆產區將持續充足降雨，降雨量足以推升南美洲的播種進度，緩解過去一個月的乾旱擔憂，天氣溢價逐步消失，價格回到9月的起漲點，而美國乾燥的天氣也適合農民的收成，截至週日，美國黃豆收成進度為47%，大幅高於五年平均的34%和前一週的26%，農民急於將農作物收割，以避免黃豆過於乾燥而損失產量，大幅的收成也使農民希望盡速將黃豆出貨，確保倉庫的儲藏空間，因此帶給豆類價格壓力。

(南美洲迎來降雨，緩解市場對於穀物無法播種的擔憂)

(黃豆日線)

小麥 : 市場正關注黑海地區的衝突和天氣前景，黑海地區為全球小麥主要出口國，烏克蘭副總理聲稱，俄羅斯故意使用飛彈攻擊其港口基礎設施和船隻，以減少糧食出口打壓農業競爭力，過去3個月裡港口已被攻擊60次，加上中東(以色列和伊朗)衝突的擔憂，紅海、黑海基礎設施如遭破壞、航線受阻，將導致運輸成本增加，並推高石油和穀物等大宗商品價格，天氣部分烏克蘭東部和俄羅斯西南部的冬小麥主要產區依然未出現足夠降雨，農民對未來降雨的持續時間和覆蓋範圍仍沒有把握，乾旱擔憂使小麥出口報價上漲。南半球部分，阿根廷農業委員會預計該國小麥產量為1950萬噸，低於先前預測的2050萬噸，小麥正處於關鍵生長期，儘管南美洲近期出現降雨，但對於小麥來的有點晚，且沒有大規模降雨，產量前景逐漸下滑，加上南半球最大出口國澳洲也受到寒霜的侵襲，澳洲小麥產量預計為3200-3300萬噸，較去年增加，但較原先預期減少約200-300萬噸，澳洲農民也預估小麥價格將會進一步攀升，目前全球小麥供應國或多或少受到惡劣天氣的衝擊，並提供小麥價格一定支撐。

(小麥日線)

玉米 : 由於美國天氣乾燥，方便農民進行收成，因此玉米和黃豆市場正面臨美國穀物持續收成的壓力，截至10/6美國玉米收成了30%，略高於5年平均27%，加上南美洲未來幾週將持續下雨，如果南美洲的穀物生長狀況改善，那會造成黃豆、玉米價格上的壓力，過去一個月，玉米合約價格不斷上漲，主要原因就是歸功於南美洲的乾旱，隨著降雨的到來，天氣溢價逐步消除，市場需要更多的利多資訊才能推升玉米的價格，當美國玉米收成結束時，市場會更將專注力放在南美洲的產量，而黑海玉米出口大國烏克蘭由於夏季高溫燒死作物，今年面臨供給短缺，黑海的出口價格仍在上漲，但在中國對於玉米的需求不足、加速的美國收成和巴西播種，價格的上漲可能遭到抵銷，加上今日凌晨美國農業部將公佈10月的WASDE月報，如果天氣的好轉可能造成美國農業部針對產量上調，那將會對價格造成壓力。

(玉米日線)

(截至上週淨空單回補，投機基金籌碼已偏向中性)

10/10美國NOAA公佈最新的反聖嬰預測，原本最早的預期為，反聖嬰將在2023/24的聖嬰現象結束後立即出現，但隨著季風來回的減弱，反聖嬰的形成遭到破壞，到來的時間和強度不斷的被下修，維持了更長的中性天氣，整體而言，反聖嬰發生的可能性較上個月的預測再度下降，這意味著即使形成，也將是一個弱的反聖嬰，ONI指數預計最大值在-0.9至-0.5度，NOAA強調即使是弱反聖嬰，依然會影響季節氣候，但帶來的天氣影響可能較低，而如果出現較弱的反聖嬰，會像是下圖2016年時的行情，會推升農產品價格，但無法達到2010、2020年強反聖嬰時期價格大漲的態樣，因為乾旱情形較弱對產量影響較小，天氣擔憂的溢價就不會太多，加上今年反聖嬰可能到來的時間接近年底，美國農作物部分已收成，因此乾旱主要影響冬季作物(如冬小麥)和黑海地區、南美洲等地的穀物，影響範圍較往年下降，後續穀物價格的走勢將根據實際的天氣情形而產生變化。