【黃金】

荷蘭晶片設備巨頭ASML引發的拋售迅速消化，市場持續關注企業財報，金融業財報佳、股價強勢，航空、航太股也強勢，中東情勢依舊不穩，能源股則守穩漲幅，週三道瓊上漲0.79%，標普收高0.47%，其波動率指數下滑至19.58，那指、費半分別小漲0.28%、0.21%，前總統川普選情超車副總統哈里斯，比特幣大漲、創7月底以來新高，市場預期歐央周四將降息，歐元走貶，日銀官員也表示應緩步升息，日圓也弱勢，美元指數收高0.3%，不過，美兩年債、十年債殖利率雙雙下滑，交易面通膨預期也走低，實質利率同步滑落；市場開始關切美國總統大選，不確定性帶動金價(紐約近月期貨)週三再漲0.5%至2674美元/盎司。

市場持續關注企業財報，在財報大多令市場滿意的情況下，股價多反應財測好壞，此外，隨著11/5投票日迫近，市場關切美總統與國會選舉，雖然川普選情領先，但投開票前，不確定性仍在，加上中東情勢高燒不退，金價逼近9/26高點、料將突破，後市看法依舊樂觀。

黃金 紐約近月期貨 

【銅】

荷蘭晶片設備巨頭ASML引發的拋售迅速消化，市場持續關注企業財報，金融業財報佳、股價強勢，航空、航太股也強勢，中東情勢依舊不穩，能源股則守穩漲幅，週三道瓊上漲0.79%，標普收高0.47%，其波動率指數下滑至19.58，那指、費半分別小漲0.28%、0.21%，前總統川普選情超車副總統哈里斯，比特幣大漲、創7月底以來新高，市場預期歐央周四將降息，歐元走貶，日銀官員也表示應緩步升息，日圓也弱勢，美元指數收高0.3%，不過，美兩年債、十年債殖利率雙雙下滑，此外，市場等待中國住建部與財政部、人民銀行、金監局官員週四將召開記者會，帶動銅價(紐約近月期貨)週三反彈0.7%至436.75美分/磅。

週一、週二連續兩日大跌的銅價，終於在週三止跌反彈，主因還是對中國官方可能出台的刺激政策有關，於此附上開源證券對於10/12中國財政部新聞部會發布會資料，與西方媒體、研究機構的看法有所不同，中國政府此次解決問題的方向正確、決心很強，銅價向來與中國需求息息相關，若真能解決根本問題，銅價或有中長期表現的機會。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。

銅 紐約近月期貨

【特別補充】

開源證券對中國財政部10月12日新聞發佈會點評

本次會議凸顯財政部門的專業性，態度積極、思路轉變、標誌著兩大轉折。轉折一、這是一次擴財政思路變化的轉折點；轉折二、這是一次徹底解決風險問題的轉折點

即將重點落底哪些舉措？化債、銀行、地產、民生

1.增量化債資金為最大亮點

後續化債或存在兩種形式。一是每年安排部分新增專項債用於化債；二是”一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務”，力度空前，且要等法定程序後公布。

2.發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本

3.財政支持抵產回穩的資金擴圍

一是專項債支持範圍擴大，允許用於回收閒置存量土地和收儲

二是專項資金使用調整，支持地方更多通過消化存量房的方式籌集保障房房源

三是調整增值稅、土地增值稅等

目前發力的主體還在地方，可觀察後續力度的加碼，例如中央財政下場的可能

4.穩基層”三保”、穩就業、加強學生資助

那些增量舉措可期？多措並舉彌補年內財政缺口，未來擴赤字規模可期

1.綜合施策，彌補年內財政缺口。或包含減支、調入和增發債券

2.2025年有望繼續擴赤字，增加特別國債的規模

總體看，本次會議標誌財政思路出現轉折，”X”萬億不重要，更重要的是解決問題、進而提振經濟的決心很強，更多增量政策可期，利好經濟和股市。