【美油投資看法】

週二油市續跌，原因為周末以色列只有空襲軍事基地，並未攻擊原油生產設施(美大選前油價必須控制)，以色列計畫運用外交手段解決黎巴嫩戰爭。儘管中東地緣風險反覆及中國陸續推出刺激經濟政策和美國經濟軟著陸多少支撐價格，然中東地緣風險目前仍可控、三大能源機構月報下調今明年全球原油需求增速、Non OPEC產量創高、中國經濟疲弱、歐洲經濟降溫、沙特12月可能恢復部分增產以及川普勝選機率提升等不利因素壟罩市場，油價易跌難漲。

美國能源部公布的數據顯示，10月28日全美普通汽油平均零售價格為每加侖3.097美元，創今年1月以來的新低。

【影響油價利空因素】

1. OPEC+減產不如預期(伊拉克哈薩克俄羅斯減產力道不足)        

OPEC+同意將2022/10宣布的200萬桶/日減產以及2023/4宣布的166萬桶/日減產期限延長一年至2025年底，並將2023/11宣布的220萬桶/日的自願減產期限推遲至2024/11月底。伊拉克9 月將日產量減少 15.5 萬桶至 411.2 萬桶，但仍高於400 萬桶目標。哈薩克日產量增加 7.5 萬桶至154.5 萬桶，無視其承諾；俄羅斯每天減少 2.8 萬桶但仍高於上限，每天約 900 萬桶。利比亞逐步恢復原油生產(目前120萬桶/日)。沙特12月起逐月增產，到2025/12將增加100萬桶/日。OPEC+12月起增產18萬桶/日的計畫。OPEC+的有效備用產能超過500萬桶/日。

2.IEA/OPEC/IEA月報下修明年需求增速。OPEC月報下調2024需求增速至193萬桶/日及下調2025需求增速至164萬桶/日，原因為中國經濟疲軟。IEA月報預計今明兩年需求增加程度將低於 100 萬桶/日(下調2024/維持2025)。

3.中國經濟疲軟 中國8月綜合PMI降至50.1，製造PMI降至49.1。9月PPI年減2.8% CPI年增0.4%。2024/9中國進口年增放緩至0.3%。1-9月中國原油進口量年減2.8%至1107萬桶/日(9月年減0.6%至1111萬桶/日。)

4.歐元區經濟降溫 福斯汽車可能關閉當地工廠。

5.淨多單稍微增加截至10月22日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週減少5.8%至173,731口，為連續第2週減少。

【影響油價利多因素】

1.美國商業原油庫存4.205億桶(與過去5年的同期平均值低4.8%)。

2.中東地緣風險猶存，然以色列攻擊伊朗的軍事設施而不是原油生產設施。

3.中國降準0.5%，釋放長期流動性1兆元人民幣，年底前可能還會擇機再降准0.25-0.5%。中國計畫未來幾年額外發行超過10兆人民幣債券提振經濟化解地方債風險。

4.美國9月非農數據高於預期，美國經濟軟著陸機率高。