【數據公佈】

11/09 01:00 美國農業部WASDE月報 11/14 20:00 巴西CONAB 月報

【農產品】

黃豆 : 6日CBOT黃豆期貨熱門合約(01月)上漲 0.20% 至 1003.75美分。

小麥 : 6日CBOT小麥期貨熱門合約(12月)上漲 0.13% 至 573.25美分。

玉米 : 6日CBOT玉米期貨熱門合約(12月)上漲 1.85% 至 426.25美分。 

【黃豆】

11/6美國總統大選結果出爐，川普重返執政並且有望參眾議院皆由共和黨拿下，市場討論中美之間是否可能爆發新的關稅貿易戰，進而影響美國農民，川普曾經表示將對所有進口商品徵收10%的關稅、並對中國進口商品徵收60%，以保護美國產業的發展，但極端的發言也令市場存疑，因為如此極端的關稅保護將會導致其他國家進行報復，最終造成的結果可能完全不利於雙方，所以關稅或許只是川普拿出在檯面上討論的籌碼，是否會真的執行如此極端的政策，市場對此仍保持疑問。

中國是全球最大的黃豆進口國，但現今2024年中國接近8成的進口都來自南美洲，對美國的進口已經從2016年的40%大幅下降至18%，再一次的貿易戰對於黃豆價格的影響應該更不如以往，如果美國真的實施極端貿易戰，預計南美州將受益並取得更多的國際市場份額，在選舉結果出爐後，黃豆先跌後漲，不確定性仍高，可能要等到川普真的實際談到貿易政策和推動農業法案後會有更明確的指引，目前黃豆依然維持著基本面的走勢，美國黃豆預計下週將完成全部收成，大致確定豐收，而南美洲的天氣預測依然為充足陽光和降雨，對作物生長環境佳，阿根廷羅薩里奧穀物交易所報告中也指出，近期南美洲的降雨有利2024/25年度的黃豆和玉米播種環境，整體作物前景佳，加上全球庫存充足，因此黃豆在上漲的過程較為艱辛，但下跌時在1000整數關卡又出現低價買盤的支撐，整體呈現區間震盪的態勢。

(南美洲天氣好轉，有利整體穀物前景)

(黃豆日線)

【小麥】

由於美國小麥出口對象較為發散，因此在總統選舉的議題，市場較為關注黃豆、玉米的變化，但值得注意的是川普曾經說過，他有能力在24小時內讓俄烏戰爭停戰，雖然用詞浮誇但顯示川普對這議題的關注程度，如黑海地區戰事和緩，將大幅降低市場對於小麥出口的擔憂，過去糧食船和穀物倉庫的安全一直是影響小麥價格的要素之一，因為一旦受到襲擊(如遭飛彈攻擊)，將會很直觀的降低產量和出口量，因此後續將關注川普對俄烏戰爭的影響力。

近期美國平原的降雨雖然會稍微推遲播種進度，但卻能改善美國冬小麥的出苗率和生長環境，此一資訊成為小麥價格上漲的壓力，雖然目前作物評級仍低於去年同期，但從上週開始逐步好轉，小麥近期資訊多空夾雜，俄羅斯和歐盟的產量下降可能使美國受益，小麥最大出口國俄羅斯的小麥產區，正在遭遇寒冬，由於氣溫比平常還低6~8度，有些地區已經來到零下溫度，之前受到乾旱影響的作物，生長速度將會更加緩慢，由於先前已經受到水分壓力，這時寒冷的天氣可能會引起市場擔憂，進而短暫支撐小麥價格，

因為今年的異常氣候，俄羅斯顧問公司SovEcon下調該國小麥產量至8010萬噸，低於美國農業部預估的8200萬噸，再加上該國11月實施新的出口政策，以確保國內通膨穩定和設定出口價格下限，未來俄羅斯小麥出口量下降，將會減少國際小麥的供應量，供給減少的前景可能推升小麥價格，進口國未來是否會將小麥需求轉移至其他出口大國，進而影響全球小麥報價，為市場關注目標。

(小麥最大出口國俄羅斯冬小麥產區迎來寒冬，生長速度將受影響)

(小麥日線)

【玉米】

隨著美國總統大選落幕，市場關注川普未來對於貿易的政策，川普曾經威脅要對墨西哥實施關稅，指責墨西哥不解決非法移民和邊境管制，而墨西哥作為美國最大的玉米買家之一，墨西哥受到去年乾旱的影響，導致該國玉米供應緊張，加上今年黑海地區的玉米出口大國烏克蘭也歉收，所以今年墨西哥與美國的農業互動更為密切，如果真的實施報復性關稅，那將影響美國的玉米出口量，但實際影響要等到川普針對貿易政策的發言和實際作為來判斷，在尚未公佈政策前都要以目前的基本面資訊為主。

昨日美國能源署發佈最新數據，乙醇產量連續第六週成長，每天平均產量為110.5萬桶，顯示玉米作為生質能源的需求仍在，對於需求的樂觀情緒也使玉米價格11/6強勢上漲，從圖表線型的技術型態也展現進攻意圖，檢視玉米基本面，目前美國玉米已收成91%，優於去年同期的75%，為2012年以來最快的收穫進度，顯示天氣好轉下，農民加速收成，未來美國天氣將不再影響玉米產量，預計下週將完成美國玉米收成，市場會將焦點放在南美州作物的生長情形和玉米需求上。

7月以來玉米價格大部分時間都在390至430中徘徊，呈現價格下跌時，全球買家願意介入，但推升價格後又會受到基本面衝擊而下跌的態勢，因此交易上依然要留意今年美國、南美洲整體的供給和產量充足，除非未來南美洲迎來天災或天氣出現重大變化，否則基本面資訊會成為上漲時的阻力，整體走勢可能呈現較大範圍的區間震盪。

(美國玉米收成進度已達91%，將結束收成)

 (玉米日線)

(近期投機基金淨持倉數據顯示，黃豆空單在9月價格開始下跌後增加了空單部位，小麥則是維持今年以來正常空單水平，而玉米目前籌碼偏多，前幾個月佈局的空單大多已經回補。)