【農產品】

黃豆 : 22日CBOT黃豆期貨合約(01月)上漲 0.59% 至 983.50美分。

小麥 : 22日CBOT小麥期貨合約(03月)下跌 0.83% 至 564.75美分。

玉米 : 22日CBOT玉米期貨合約(03月)下跌 0.23% 至 435.25美分。

【黃豆】

截至11/19，巴西黃豆的播種進度為73.8%，較去年同期的65.4%更快，顯示10月後產區天氣狀況改善，這兩個月良好的降雨和陽光推進了農民播種，天氣預報也顯示現在的降雨持續緩解乾旱狀況，而阿根廷布宜諾斯艾利斯穀物交易所報告稱，該國黃豆種植面積已達35.8%、預計總種植面積為4596萬英畝，大部分地區的地表溼度良好，有利作物生長，最近的降雨確保了2024/25年度的穀物開局，加上今年出現強烈反聖嬰天氣的可能性很低，由於美國黃豆已經收成完成，市場的焦點放在南美洲年底是否會乾旱，如果巴西、阿根廷、巴拉圭等地皆不受影響，那將有望單位產量創歷史新高，上週五美元指數再度上揚，挑戰108關卡，不斷升值的美元也壓低美國穀物的出口競爭力，但目前價格已來到長期的平均價格水平，受到貿易商買盤的支撐，11/22黃豆價格止跌並留了下影線，後續市場觀察的重點在近期美國良好的出口銷售數據，是否只是川普上任前，各國避開貿易戰的提前訂購買盤，而無法持續整個銷售年度。

(南美洲天氣已無乾旱，作物前景良好)

 (黃豆日線)

【小麥】

國際穀物協會下修全球小麥產量預估，從10月的7.98億噸下調至7.96億噸，並上調了全球的消費量至8.05億噸，主要原因是反應歐盟地區早期的天氣，強降雨影響了歐盟的收成，也導致歐洲最大糧食生產國法國，今年的小麥產量為40年來最低點，不過目前天氣已好轉，法國88%的小麥目前為良好狀態、播種率也達90%，短時間應不會再惡化，而預測顯示南半球的澳洲小麥產量強勁，今年豐沛的降雨提供澳洲小麥良好前景，產量有望高於美國農業部預估的3200萬噸，並達到3300~3400萬噸，檢視基本資訊，目前北半球的小麥產區皆天氣良好，從9月乾旱的擔憂中復甦，小麥將帶著更好的品質進入冬眠期，而冬眠期的小麥不需要過多水份，因此即使年底乾旱，除非情形嚴重，否則對小麥影響不大，11/22小麥價格持續回歸基本面而下跌。

 (小麥日線)

【玉米】

11/22玉米價格小幅下跌，美國玉米收成後，市場主要關注南美洲的天氣，預計本週仍會有降雨，但飼料、燃料和出口需求使玉米價格相對其他穀物保持強勢，國際穀物協會上週上調全球玉米產量至12.25億噸，但同時也上調全球消費量400萬噸至12.35億噸，美國玉米價格支撐主要源自於強勁的全國需求、巴西報價則是因國內市場需求強勁而上漲，玉米利多利空資訊夾雜。根據巴西CONAB的報告，目前巴西玉米播種率為52.43%，上週為48.7%、去年同期為49%，和黃豆相同，在10月天氣好轉後，農民的播種進度不斷加速，南美洲良好的豐收預期成為玉米價格上漲時的阻力，但全球玉米的需求強勁，最大進口國墨西哥今年不斷從美國訂購玉米，因此玉米在價格表現上優於黃豆。

(美國乙醇日均產量保持高位，幫助消耗美國玉米庫存)

(玉米日線)

(投機基金持續維持玉米淨多單)

美國NOAA本月最新的反聖嬰預測，依然判斷反聖嬰將會發生，但是來的時間非常的晚，以歷史紀錄而言，過去75年中只有兩次的反聖嬰是在10~12月形成，形成的話頂多為弱反聖嬰，影響程度不會像是2010、2020年時的穀物行情，會比較像2016年時的走勢，小麥些微影響，而黃豆、玉米價格幾乎不受反聖嬰干擾，就以美國穀物為例，目前黃豆、玉米已經收成結束，不會受天氣影響，而北半球冬小麥準備進入冬眠，所以造成的影響也有限，未來主要觀察重點為南美洲是否發生乾旱，以目前的天氣預測來看發生機率很低，整體作物展望仍佳。

(反聖嬰可能年底發生，但最多為弱反聖嬰，對穀物影響程度較低)