【數據公布】

12/11 23:30 美國能源署公佈乙醇庫存、產量

12/12 20:00 巴西CONAB月報

【農產品】

黃豆 : 10日CBOT黃豆期貨合約(01月)上漲 0.47% 至 1000.25美分。

小麥 : 10日CBOT小麥期貨合約(03月)上漲 0.54% 至 561.75美分。

玉米 : 10日CBOT玉米期貨合約(03月)上漲 1.64% 至 449.00美分。

昨日美國農業部公佈今年最後一份WASDE報告，市場關注的焦點放在南美洲的產量預估，由於天氣好轉，南美洲作物從9月的乾旱上復甦，當地機構也紛紛上調產量預估，而本次報告美國農業部對巴西黃豆和玉米產量預估持平，雖然未再上調，但原先就為高水準的產量，同時提高阿根廷黃豆產量100萬噸，整體維持南美洲豐收的預期，因此除了未來關稅戰的擔憂外，這次報告提供黃豆上漲的阻力。

【黃豆】

 (黃豆日線)

【玉米】

(玉米日線)

本次報告中最值得注意的是玉米，相較於黃豆貿易戰的擔憂和豐收的預期，近幾個月美國玉米的出口和作為生質能源的需求強勁，使玉米價格始終相對黃豆保持強勢，而12月的WASDE月報將美國玉米期末庫存下調508萬噸，並提高使用和出口量的預估，由於市場原先認為這幾個月的玉米買盤，可能是擔憂關稅貿易戰的提前訂單，對於未來需求能否持續充滿不確定性，但WASDE大幅度的上調，預測玉米出口量將創歷史第二高，有助於消耗美國玉米庫存，緩解市場疑慮，加上2024/25年度全球玉米庫存也下調，因此12/10玉米帶著利多資訊延續漲勢，飆升至近幾個月以來的高點。

(12月WASDE報告下調期末庫存、增加使用和出口量的預估)

(2024/25全球穀物期末庫存，玉米大幅下調，反映使用量增加)

【小麥】

美國農業部對2024/25年美國小麥產量和使用量預估不變，但調升了出口量並下修期末庫存預估，降幅稍微超出市場預期，同時12月的WASDE雖然對烏克蘭和俄羅斯小麥產量持平、下調歐洲的產量預估130萬噸，提供了小麥價格一些看漲訊號，但市場對小麥的焦點仍然放在俄羅斯的小麥生長情形，該國天氣預測機構數據顯示，俄羅斯冬小麥作物處在較差或水份不足、而尚未發芽的比例達到37%的新高，不過該國農業分析師也指出，這份數據並未考量目前農作物受到氣候變遷影響，發芽本來就已經有遞延的情形，因此狀況可能沒有形容的這麼的糟，多空資訊夾雜下，12/10小麥價格微漲，檢視未來，小麥的全球供應仍然相對緊張，加上俄羅斯將開始限制小麥出口，以確保國內糧食庫存充足，避免國內價格再進一步上漲，全球供給緊張的情形可能延續，目前小麥價格已來到4年來相對便宜的水平，後續將觀察市場上的買盤以及消費情形，是否能使小麥在價格區間下緣迎來反彈。

(小麥日線)

美國NOAA在11月的反聖嬰報告中，依然判斷今年反聖嬰將會發生，但是形成的時間非常的晚，以歷史紀錄而言，過去75年中只有兩次的反聖嬰是在10~12月形成，因此過程中累積的能量不足，即使形成也頂多為弱反聖嬰，影響程度不會像是2010、2020年時的穀物行情，會比較像2016年時的走勢，小麥些微影響，而黃豆、玉米價格幾乎不受反聖嬰干擾，以美國穀物為例，目前美國黃豆、玉米已經收成結束，因此不會受天氣影響，而北半球冬小麥準備進入冬眠，由於小麥冬眠期間不太需要太多水份，所以即使些微乾旱造成的影響也有限，未來主要觀察重點為南美洲是否發生乾旱，如發生將會衝擊南美洲作物，但以目前的天氣預測來看發生機率很低，全球穀物展望仍佳。

(反聖嬰可能年底發生，但最多為弱反聖嬰，對穀物影響程度較低)