【農產品】

黃豆 : 16日CBOT黃豆期貨合約(01月)下跌 0.63% 至 982.00美分。

小麥 : 16日CBOT小麥期貨合約(03月)下跌 0.41% 至 550.00美分。

玉米 : 16日CBOT玉米期貨合約(03月)上漲 0.68% 至 445.00美分。

【黃豆】

美國黃豆已收成，市場將焦點放在南美洲的天氣和作物情形，上週巴西幾乎所有農地都出現降雨，南美洲9月後從乾旱中復甦，充足的陽光和降雨提供作物良好的生長環境，巴西顧問公司AgRural報告稱，該國黃豆基本上播種完成，預期巴西2024/25年度黃豆產量為1.715億噸，是歷史以來最樂觀的預估，將達到創紀錄的產量水準，展望未來南美洲，作物生長環境良好，天氣威脅不大，加上本月的WASDE報告中，美國農業部上調全球黃豆的期末庫存，主因為今年各大黃豆產區豐收，所以基本面上的資訊持續帶給黃豆價格壓力。12/16黃豆價格持續下滑，市場同時關心貿易戰的影響，美國黃豆最主要的出口地區為中國，如果川普上任後，美中展開貿易戰，那黃豆首當其衝受到衝擊，2018年時的貿易戰，使黃豆價格大幅滑落17~20%，才能維持當時的出口競爭力，不過由於這6年之間中國自美國進口的黃豆份額越來越少，中國近8成的黃豆進口已來自巴西，從美國進口的比例從40%下降至約17%，因此預估明年的衝擊不會較上次貿易戰來的強烈。

(黃豆日線)

【玉米】

12/16美國農業部公佈出口檢定數據，截至12/12的一週，美國出口檢定量為112.9萬噸，優於上週的105.7萬噸和去年同期的95.9萬噸，總量為1330萬噸，大幅高於前一年度的1015萬噸，顯示需求仍然保持強勁，墨西哥仍是上週出口檢定的第一大目的地，上週的WASDE報告下調了美國玉米期末庫存的預估、並上調了使用和出口量，利多資訊使玉米一度挑戰近半年來的高點，但上週四公佈的出口銷售數據較為平淡，週四、週五迎來獲利了結的賣壓，但檢視籌碼面，截至12/10的一週，投機基金持續增持多單，接近2023年初以來最看漲的氛圍，提振了市場情緒，部分原因為價格已經來到長期平均水平，目前的價格為4年來的低點，且各國對於生質能源的需求強勁，多數的玉米作為乙醇的需求幫助消耗龐大的玉米庫存，所以玉米價格始終相對黃豆來的強勢。

(玉米日線)

(美國乙醇產量維持高位，幫助消耗美國玉米庫存)

 (12月WASDE報告上調阿根廷黃豆產量，維持對南美洲豐收預期不變)

(12月WASDE報告下調美國玉米期末庫存、增加使用和出口量的預估)

(12月WASDE報告上調全球黃豆、小麥期末庫存、下調全球玉米期末庫存，反映使用量增加)

【小麥】

北半球的冬小麥正在冬眠中，交易商尋找更多關於小麥的資訊，俄羅斯顧問公司SovEcon預計，該國12月小麥出口量為1.286億蒲式耳，如果實現將為一年多以來的最低月度出口量，由於黑海戰爭持續，俄羅斯為了控制該國糧食庫存和通膨，因此限制未來小麥的出口量和最低出口價格，不過本月的WASDE報告中，美國農業部預估美國和烏克蘭的出口增加將會抵消歐洲和俄羅斯的出口減少，因此並沒有推動太多小麥的走勢，檢視天氣，北半球預計俄羅斯西南部、烏克蘭東部以及哈薩克將形成一片豐厚積雪包覆小麥，保護冬小麥受到本月寒冷天氣的破壞，因此目前天氣也不太會衝擊小麥生長，加上強勢美元再度打壓美國穀物的出口競爭力，使價格上漲時充滿阻力，未來兩週可能同樣面臨較少資訊的過程，小麥價格目前始終撐在價格區間下緣，尚未跌破。

 (小麥日線)

(12月WASDE報告小幅增加出口量預估，反映俄羅斯的出口減少)

(投機基金持續增持玉米多單，小麥、黃豆保持空單佈局)

12/12 美國NOAA公佈最新的反聖嬰預測，今年的天氣非常異常，觀測員從大氣層中看到了一些反聖嬰該有的現象，但海洋之中卻沒有，不過觀測員發現逐漸變強的東風，將會把曬熱的海水往西邊吹，仍然有機率形成反聖嬰但發生的機率越來越低，11月~1月形成的機率僅為59%，從反聖嬰的定義檢視，東風將被太陽曬過溫暖的海水往太平洋西邊吹，導致東邊底層的冷海水向上翻，最後形成反聖嬰，而ONI指數就是觀察海水溫度和過去平均值的差距，已定義而言大於0.5是聖嬰現象，小於-0.5是反聖嬰現象，2024的現在目前僅為-0.2屬於中性天氣，由於2024年反聖嬰形成的非常緩慢，因此累計的能量並不強，即便形成對冬季的天氣影響也有限，但仍預估會出現典型的反聖嬰天氣，像是美國南部和墨西哥降雨量將減少，而俄亥俄州和密西西比河谷上游地區等地降雨量將增加等，但從農產品期貨角度來看，目前美國黃豆、玉米已經收成，不受天氣干擾，而冬小麥進入冬眠期，所需水份也不高，所以不管反聖嬰是否真的發生，由於形成的太慢，整體對於農作物價格的影響應已有限。

(11月~1月形成反聖嬰機率為59%，12月~2月形成機率為72%)

(觀察反聖嬰是否形成的ONI指數，大於0.5是聖嬰現象，小於-0.5是反聖嬰現象，目前僅為-0.2)