【數據公布】

01/14 20:00 巴西CONAB 報告

【農產品】

黃豆 : 13日CBOT黃豆期貨合約(03月)上漲 2.71% 至 1053.00美分。

小麥 : 13日CBOT小麥期貨合約(03月)上漲 2.68% 至 545.00美分。

玉米 : 13日CBOT玉米期貨合約(03月)上漲 1.28% 至 476.50美分。 

【黃豆】

1/13黃豆價格再度上漲，不僅僅是延續上週WASDE報告，下修美國黃豆產量帶來的利多，原先豐收的預期受到生長後期乾燥天氣的影響，產量從1.2142億噸下調至1.1884億噸，加上黃豆圖表中技術型態來到空頭部位面臨風險的區域，空方在今晚巴西CONAB公佈報告前回補的可能推升了價格，擔憂巴西CONAB出現和美國農業部同樣帶來意外的產量調整，同時間市場關注南美洲天氣，降雨正在干擾巴西黃豆收割的開局，越慢的收成越可能帶來不確定性，而阿根廷略為乾燥的氣候也吸引市場的注意，核心產區降雨量略為不足且氣溫炎熱，因此即使美國黃豆出口逐漸放緩，上週銷量更是來到行銷年度最低點，但受到產量下調和南美洲天氣的擔憂，黃豆仍帶著多頭趨勢上攻。

展望未來，幾項基本面資訊仍令市場對黃豆未來的上漲動能感到存疑 :

1.今晚將公佈巴西黃豆產量預估，美國農業部預計巴西為創紀錄的1.69億噸，但巴西民間企業預估的數字已達到1.72億噸至1.75億噸，如果產量上升，這足以抵銷美國的產量損失。

2.巴西對美元仍舊不斷的貶值，高居不下的美元造成美國穀物出口競爭力不高。

3.潛在的關稅戰也是市場最擔憂的事項，隨著美國總統川普即將上任，曾經表示1/20至少要發佈100項行政命令，所以全球商品波動將擴大，2018的貿易戰中，黃豆大幅下跌近20%的水平，主因為中國是美國最大的黃豆進口國，黃豆也是美國最重要的出口農產品，一旦進口國實施報復性關稅，容易造成出口競爭力下跌，將使美國穀物價格下跌，因此綜合以上考量，市場很難想像黃豆在2024/25年度有大幅上漲的動能，因此後續要留意在大漲之後，農民的逢高銷售是否會使穀物迎來回調。

 (黃豆日線)

【玉米】

玉米同樣受益於WASDE下調產量帶來的樂觀氛圍，持續上漲，但上漲的同時也刺激農民玉米現貨的銷售，使得3月玉米合約的上漲幅度不及遠月合約，1月的WASDE報告，玉米符合市場的預估，美國農業部將2024/25年度玉米產量從3.8464億噸下調至3.7763億噸，主要原因為美國玉米產區在收成後期遇到了一些乾燥和炎熱問題，實際收成時的單位產量較原先的預估值下滑，所以總產量下調，也抵銷了收穫面積增加20萬英畝的影響，同時報告中下調了美國飼料和國內需求、出口量等數據，但雖說是下調，整體玉米需求的仍然保持強勁，最終由於供給量下降幅度超過使用量的下修，因此美國玉米期末庫存預估從4415萬噸下調至3912萬噸，玉米延續這半年以來的強勢格局緩步墊高，唯要注意短線衝高拉回的風險。

(玉米日線)

【小麥】

01/13小麥迎來了低點大幅反彈，截至1/9號的一週，美國小麥出口檢定量為28.8萬噸，低於前一週的41.2萬噸，但高於去年同期24.2萬噸，雖然出口檢定數據普通，但小麥價格已來到四年來低點，也是長期的價格水平，加上全球最大小麥出口國俄羅斯，該國顧問公司SovEcon預估，俄羅斯1月小麥出口量將降至7350萬蒲式耳，較12月大幅下降41%，如果成真，那將創下一年多以來的最低月度出口量，加上2月中俄羅斯將實施出口限額管制，最大出口國出口量下降時，市場是否會轉向美國小麥，成為市場關注焦點，同時黃豆玉米價格的走高，也刺激小麥做為飼料原料的需求，因此雖然美元高居不下成為美國小麥的壓力，但受到其他穀物上漲時的提振，小麥在多年低點逐步打底。

(小麥日線)

01/09 美國NOAA公佈最新的反聖嬰預測，部落格的標題是反聖嬰現象來了!文章指出12月熱帶太平洋出現反聖嬰現象，有59%的可能性將持續到2至4月，隨後3到5月有60%的可能性將恢復中性，也維持今年反聖嬰現象將很弱的預估，因此這一次反聖嬰帶來對溫度和降雨的模式影響會較以往來的弱，2025年較難發生像前面幾次反聖嬰2007、2010、2020年等較強反聖嬰帶來的衝擊，加上這一次反聖嬰形成的異常慢，已經度過穀物重要的生長月份，美國黃豆、玉米目前皆已收成，土裡並無作物，冬小麥正冬眠中，穀物受到的影響不大，後續值得關注反聖嬰帶給南美洲的影響，如果維持時間不長且強度較弱，影響應較為有限，但如果造成收成時產量下降，將推升價格。

 (美國NOAA判斷反聖嬰已經存在，預計將維持到2月至4月，3月至5月轉為中性)