【黃金】

零售業巨擘Walmart財測遜色，引發消費支出擔憂，銀行股表現也弱勢，多位聯準會官員談話，川普稱美中可能達成新貿易協議，但市場反而聚焦他與烏克蘭總統澤倫斯基間的口水戰，美股週四幾乎全數收低，道瓊下跌1.01%，標普小跌0.43%，那指也跌0.47%，費半微漲0.02%，經濟展望轉悲觀，美元指數收低0.7%至106.372，美國十年債殖利下跌、幅度不小，兩年債殖利率微幅走揚，交易面通膨預期走高，實質利率走低；關稅議題與地緣政治的擔憂仍有利金價表現，但美國財長貝森特淡化黃金儲備重估價值的想法，多空因素夾雜下，金價(紐約4月期貨合約)週四小漲0.68%至2956.10美元/盎司，電子盤轉跌0.04%。

川普持續談關稅，稱美中可能達成新貿易協議，但市場並不買單，市場還是聚焦於俄烏停戰進度及川普-澤倫斯基間的口水戰，不過，美財長淡化黃金重估的可能性與必要性，金價有轉趨橫盤的跡象，但也有持續走揚的機會，後市看法中立偏向樂觀。

黃金 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期)

【銅】

零售業巨擘Walmart財測遜色，引發消費支出擔憂，銀行股表現也弱勢，多位聯準會官員談話，川普稱美中可能達成新貿易協議，但市場反而聚焦他與烏克蘭總統的口水戰，美股週四幾乎全數收低，道瓊下跌1.01%，標普小跌0.43%，那指也跌0.47%，費半微漲0.02%，經濟展望轉悲觀，美元指數收低0.7%至106.372，美國十年債殖利下跌、幅度不小，兩年債殖利率微幅走揚，此外，銅價跌至460美分/磅整數關卡前即遇支撐，市場還期待中國的刺激政策，銅價(紐約期貨5月份合約)週四大漲1.13%至466.60美分/磅，電子盤轉跌0.25%。

銅價在460美分/磅前即出現支撐力道，銅價週四反彈逾1.1%，紐約與倫敦的價差再度擴大，2/17的空單也停利出場，同時紐約與倫敦銅價差縮小的策略可能也要先退場，因為，中國人大、政協兩會三月初將開季，銅市投資人與陸股投資人應都在等待中國政府的財政刺激政策落地，可先觀察銅價於460美分/磅的表現(若跌破則轉悲觀)。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。

銅 紐約期貨 5月合約 (單位：美分/磅；2025/5/28到期換約)

※ 紐約銅與倫敦銅期貨價差

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

倫敦銅期貨價格走勢圖