【西德州原油】

川普關稅戰不斷升級，密西根大學消費者信心3月跌至兩年多以來的最低點，長期通膨預期則攀升至32年來的新高，聯準會最關切的2月核心PCE年增率上升2.8%，高於前值與預期值(皆為2.7%)，加劇了人們對持續通膨的擔憂，市場更擔心美國關稅戰可能引發全球經濟衰退，之前因為川普拉高對委內瑞拉原油制裁力道以及美國、以色列與伊朗之間的軍事衝突可能性加高所帶來油市利多在週五消失殆盡，原油庫存下降幅度高於預期的利多也無用，西德州油價期貨(5月合約)週五下跌0.8%至69.36美元/桶，電子盤續跌0.06%，布蘭特油價期貨(6月合約)週五下跌0.79%至72.76美元/桶，電子盤續跌0.05%。

如前所述，美國API、EIA週報所揭露的原油庫存減幅高於預期，以及中東地緣政治風險、美制裁委內瑞拉的利多全數失效，市場在川普關稅戰的擔憂下，油價(西德州)週五明顯收低，考量週五整體的金融市場變化，在下週三川普對等關稅公布之前，油市信心料偏薄弱，因此，對原油期貨(西德州)後市看法轉向悲觀，等待消化完關稅利空後，看地緣政治衝突是否發生。

西德州原油 紐約期貨 5月合約 (CLK5) (單位：美元/桶；2025/4/22 到期)

CFTC 西德州原油期貨大額交易人淨持倉統計

※ 補充：川普 – 關稅協商持開放態度 但4月2日前不會有協議

美國總統川普周五(3/28日)表示，如果有其他國家想就對等關稅進行協商、以降低稅率，他抱持著開放態度，但他也說，在4月2日發表對等關稅聲明之前，不認為會達成任何協議。彭博報導，川普周五在登上空軍一號前向記者說：「我當然抱持開放的態度，如果我們能做些事，就可以獲得一些東西。」但川普也警告任何協議「很可能」等他加徵關稅「之後」才會發生，還說他雖然願意接受交易，但他相信美國「已經被占了40年的便宜，或許更久」。川普預定美國時間下周三宣布對等關稅計畫，目的是透過積極徵稅來平衡貿易壁壘，並推動製造業回流美國。但川普政府將如何決定關稅稅率仍是個謎，因為川普對徵稅力道的方針一直在改變，而未來這些稅會納入還是外加在特定優先事項的稅收中，政府官員的說法也一直是矛盾的。川普本周宣布的25%進口汽車關稅，已經說明將是疊加在原本對特定國家的稅率之上。

進口藥品關稅

另一方面，川普周五再度揚言「很快」就會宣布藥品關稅，但他迴避了有關救命藥物能否豁免、稅率將會是多少等問題。川普說：「這一定會是足以把藥品和製藥公司帶回美國的數字。我們永遠不希望像在Covid-19疫情時那樣，在這方面依賴其他國家。」

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：加拿大總理 – 川普沒讓步 看看4月2日會怎樣

加拿大總理卡尼(Mark Carney)周五(3/28日)與美國總統川普通電話。通話後，卡尼表示：「川普總統今天在私人和公開評論中都表示尊重加拿大的主權。」但是川普在通話中並沒有對汽車、鋼鐵、鋁關稅威脅作出讓步。關於關稅和貿易問題，卡尼表示，兩國領導人同意就新的經濟和安全關係展開「全面談判」。卡尼說，「這是談判的開始，我們將在4月2日看看美國會怎麼做。」川普26日宣布，將對所有在外國製造、進口到美國的車輛徵收25%關稅，於4月2日生效。川普在社群媒體上發文稱，這次通話「非常富有成效」，他與卡尼在許多問題上達成一致，並將在加拿大舉行聯邦眾議院選舉後立即就政治、商業和其他所有方面舉行會談。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：川普 – 若伊朗不達成核協議將遭轟炸

美國總統川普週日(3/30日)威脅，如果伊朗在其核計畫的議題上不與華府達成協議，將會遭到轟炸並且被課徵「次級關稅」。川普3月初透露，已致函伊朗最高領袖哈米尼(Ayatollah Ali Khamenei)要求就核協議展開談判，並警告如果拒絕，美方可能會採取軍事行動。伊朗週四(3/27日)回應，拒絕在壓力下直接談判。路透社報導，這是自從德黑蘭拒絕與華府直接談判以來，川普首度就此事表態。他告訴國家廣播公司新聞網(NBC News)，美國和伊朗官員正在磋商，但沒有予以詳述。川普在電話訪談中說：「若他們不達成協議，會有轟炸…會是他們以前不曾見過的那種轟炸。」他同時表示：「如果他們不達成協議，我有可能對他們實施次級關稅(secondary tariff)，就像4年前那樣。」針對川普敦促德黑蘭達成新的核協議一事，伊朗透過阿曼王國轉達回應。伊朗官媒27日引述外交部長阿拉奇(Abbas Araghchi)指出，其政策就是不會在蒙受最大施壓手段和軍事威脅之下，與美國進行直接談判。伊朗總統裴澤斯基安(Masoud Pezeshkian)週日重申：「已經拒絕（對美國）直接談判，但是伊朗一直在參與間接談判，現在也是這樣。最高領袖強調過，間接談判仍然可以繼續。」川普在訪談中同時威脅將對俄羅斯和伊朗祭出所謂次級關稅。他上週簽署行政命令，批准對委內瑞拉的石油買家實施這種關稅。

資料來源：經濟日報；群益期貨整理

※ 補充：川普對普丁不承諾停火感到氣惱 揚言對俄石油徵關稅

美國總統川普(Donald Trump)接受NBC電話訪問時表示，他對俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)遲遲不諾停火，反而批評起烏克蘭總統澤倫斯基(Volodymyr Zelenskyy)領導層的可信度時，他感到「非常生氣」、「惱火」。普丁這些言論「都在轉移話題」，並揚言如果普丁再這樣下去，那美國將對俄羅斯出口的石油發起關稅戰。川普週日凌晨與NBC新聞通電話時表示：「如果俄羅斯和我無法就停止烏克蘭流血事件達成協議，而且，如果我開始覺得這是俄羅斯的錯，雖然也可能不是。但只要我認為這是俄羅斯的錯，那麼我將對所有從俄羅斯出口的石油，徵收起二級關稅。」川普說：「如果你從俄羅斯購買石油，你就無法在美國做生意。以後所有石油都將徵收25%的關稅，所有石油都將徵收25~50%的關稅。」川普先前曾批評澤倫斯基，稱他對澤倫斯基對戰爭的處理方式「感到厭倦」，並誣稱他為獨裁者。但是當記者再次問他時，他又否認自己說過這樣的話。上星期，在美國與俄羅斯、美國與烏克蘭分別談判後，俄羅斯和烏克蘭達成部分有限停火協議，以確保黑海航行安全，並停止對彼此能源設施的攻擊。但是目前僅是口頭共識，並未定出生效時間，而俄羅斯與烏克蘭都聲稱對方繼續攻擊能源基礎設施。川普指出，如果沒有達成停火協議，對俄羅斯徵收關稅將會在一個月內實施。他還說「普丁知道他很生氣」，但隨後又指出自己「與普丁交情很好」，「如果他做正確的事情，那我的憤怒很快就會消散。」川普表示，兩人計劃本週再次對話。

資料來源：中時新聞網；群益期貨整理