【黃金】

5/7凌晨印度對巴基斯坦發動軍事打擊，而巴基斯坦則宣稱擊落了五架印度空軍飛機作為回應，兩國衝突再度升溫，因兩國均擁有核武實力，進一步惡化將可能帶來嚴重後果，引發國際間的不安定因素。印度於4/23暫停印度河水條約，巴基斯坦表示印度幾乎完全切斷了奇納布河的水流，嚴重影響巴基斯坦農田灌溉，若條約不恢復效力，兩國關係將持續緊張。

週二美國財長貝森特在國會預算聽證會上重申，美國正逼近債務上限，目前仍在清點最新報稅季的稅收，待掌握更多數據後將通知國會實際接近無法全數履約的時間點。華爾街預估財政部可動用資金只能撐到8月至10月，若國會屆時仍未提高債務上限，美債可能面臨違約風險。雖貝森特強調美國永遠不會違約，但他也對於債務透露出了些許的不安，一旦市場信心喪失，可能導致信貸凍結、經濟驟停，引發連鎖效應。目前國會共和黨正研擬夏季提出將債限調升至約41兆美元的法案，若能通過則能緩解短期債務壓力，但在財政收入無法大幅提升，支出又無法大幅降低情況下，債務規模只會越來越龐大，而GDP成長出現放緩，導致財務狀況逐漸惡化可能使國際間去美元化的行動加劇。

金價受中美將於瑞士進行正式會談，中美貿易談判進展有望而稍稍回落，但印巴衝突的升溫以及美國債務規模的擴大，美元弱勢持續將推升金價。

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

【銅】

週三中國人民銀行行長潘功勝宣布降準0.5%，向市場提供人民幣一兆元的長期流動性，並降低政策利率0.1%至1.4%。房市方面降低個人住房公積金貸款利率0.25%，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%。另外潘功勝還宣布中國人民銀行將設立5000億元服務消費與養老再貸款及3000億元科技再貸款資金，計畫增加農業、中小企業再貸款資金，持續為市場提供流動性及消費的刺激，因應受關稅衝擊的經濟。中國央行這次的操作不僅僅是為了放鬆經濟，更是為了驅動農業、中小企業、科技業成長以改善經濟的結構。

今早傳出中美將於瑞士啟動會談，中國方面同意與美國接觸，美國將派出美國財長貝森特及貿易談判代表格里爾等人前往瑞士，中國則派出國務院副總理何立峰，雙方啟動正式官方溝通，令市場擔憂稍緩解。另外中國與歐盟關係出現好轉跡象，5/6中國外交部發言人宣布，中方和歐洲議會決定同步全面取消對相互交往的限制，雙方將加強對話合作。中國與歐盟關係修復、與美國進行會談都將為銅價帶來較樂觀的預期。

銅持續受中國刺激政策帶動需求強勁，上海銅現貨升水持續上升，顯示現貨需求強勁，但銅供給陷入泥淖，持續刺激銅價走高，貿易戰的緩解可能也讓銅價的壓力下行，銅價表現仍偏強勢。

銅 紐約期貨7月合約(HGN5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；7/29到期)

上海銅期現貨升貼水(升水持續上升，顯示銅現貨購買意願持續增加，需求強勁)