20221130【農產品】市場押注中國放鬆防疫措施 黃豆小麥小幅上漲

11/18-11/24一週小麥出口檢驗量為198,519公噸，佔出口檢驗總量的8%，較上週下滑29%，較去年同期下滑49%，低於市場預期低標，市場預期範圍在20-40萬公噸之間。去年同期的出口檢驗量為390,771公噸，今年累計出口檢驗量為 10,489,503公噸，去年同期的累計出口檢驗量為 10,904,295公噸，年減4%。

11/11-11/17的一週小麥出口銷售量為511,800公噸，較上週成長76%，接近市場預期高標，市場預期範圍在20-60萬公噸之間，最大出口國為伊拉克（200,000公噸）。今年的累計出口銷售量為13,296,100公噸，去年同期累計出口銷售量為14,240,500公噸，年減7%。

美國農業部11月WASDE報告預估2022/23年度小麥出口量將年減3%至2109萬公噸。

截至11月27日：

美國冬小麥生長良率為34%，市場預期為33%，上一週為32%，去年同期為44%；

出苗率為91%，上一週為87%，去年同期為91%，五年均值為90%。

11月WASDE報告預估2022/23年度美麥的前景為供給穩定、國內需求量增加、出口不變、以及期末庫存減少。

國內需求量預估上調500萬英斗，達10.93億英斗，原因是因為糧食用量的增加。在最新的NASS麵粉加工產品報告中，由於第三季度小麥麵粉的強勁增長，小麥在糧食用量上增加了700萬英斗達創紀錄的9.77億英斗。

期末庫存由於需求量的增加，預計下調500萬英斗至5.71億英斗，為2007/08年度以來的最低水平。

11月WASDE報告預估2022/23年度全球小麥前景為供給、需求、貿易、及期末庫存的增加。

全球產量預估上調98萬公噸至7.8268億公噸，因為澳洲、哈薩克、以及英國產量的增加，抵銷了阿根廷及歐盟產量的下降。

澳洲產量上調了150萬公噸至3450萬公噸，主要原因是因為過去一個月的降雨量高於平均，有助於作物生長並提高了單產。

阿根廷產量的下調，原因是因為10月大部分時間持續普遍的乾旱，進一步侵蝕了單產潛力。

全球出口預估上調了32萬公噸至2.0865億公噸，主要是由於澳洲、哈薩克、以及英國出口的增加，抵銷了阿根廷出口的減少。

全球庫存預計上調28萬公噸至2.6782億公噸，因為澳洲及印度的增加，抵銷了歐盟的減少。

玉米：

市場傳出2022/23年度巴西玉米將有望達到創新高的產量，導致29日CBOT玉米主力合約3月期貨下跌0.26%至每英斗669.50美分。

11/18-11/24一週玉米出口檢驗量為302,350公噸，佔出口檢驗量的12%，較上週下滑39%，較去年同期下滑63%，低於市場預期低標，市場預期範圍在40-85萬公噸之間。去年同期的出口檢驗量為806,390公噸，今年累計出口檢驗為5,807,815公噸，去年同期累計出口檢驗為8,633,608公噸，年減33%。

11/11-11/17的一週玉米出口銷售量為2,478,400公噸，較上週成長112%，接近平均預期，市場預期範圍在180-300萬公噸之間，最大出口為墨西哥（1,704,700公噸）。今年累計出口銷售量為17,749,700公噸，去年同期累計出口銷售量為34,409,400，年減48%。

美國農業部11月WASDE報告預估2022/23年度玉米出口量將年減13%至5461萬公噸。

11月WASDE報告預估2022/23年度美國玉米的前景為產量、需求量、以及期末庫存增加。

玉米產量為139.30億英斗，較10月上調了3500萬英斗，主要是因為單位面積產量上調了0.4英斗/英畝至172.3英斗/英畝。

出口量預估與前月相同為21.5億英斗。

而基於較高的產量，美國農業部也上調了飼料用量2500萬英斗，最終結轉庫存上調1000萬英斗至11.82億英斗。

美國農業部預估本月市場平均交易價格與上月持平，為每英斗680美分。

11月WASDE報告預估2022/23年度全球玉米的前景為產量、貿易量、以及庫存減少。

美國玉米產量的增加，被歐盟、南非、以及東南亞的產量減少所抵銷。

歐盟玉米產量下調主因為匈牙利產量減少，而南非產量的下調主要是因為預期種植面積將減少。

全球貿易量的下滑主要是因為南非出口的減少以及越南、阿爾及利亞、和土耳其進口量的減少，阿根廷的玉米出口裝船量也從2022年3月開始有下滑的趨勢。

全球玉米庫存下調43萬公噸至3.0076億公噸，主要是因為南非庫存的下調，部分被美國及東南亞的庫存增加所抵銷。

黃豆：

市場押注中國發生群眾抗議後，有望放鬆防疫措施帶動需求，導致29日CBOT黃豆主力合約1月期貨小漲0.15%至每英斗1459.50美分。

11/18-11/24一週黃豆出口檢驗量為2,022,443公噸，佔穀物出口檢驗總量的80%，較上週下滑13%，較去年同期下滑10%，接近市場預期高標，市場預期範圍在180-225萬噸之間。去年同期出口檢驗量為2,259,136公噸，今年累計出口檢驗量為19,248,392公噸，去年同期累計出口檢驗量21,400,350公噸，年減10%。

11/11-11/17的一週黃豆出口銷售量為700,000公噸，較上週下滑77%，較去年下滑55%，低於市場平均預期，市場預期範圍在50-170萬公噸之間。今年累計出口銷售量為36,604,300公噸，去年同期累計出口銷售量為36,103,700，年增1%。

美國農業部11月WASDE報告預估2022/23年度黃豆出口量將年減5%至5,566萬噸

11月WASDE報告預估2022/23年度美國黃豆的前景為產量、壓榨量、及期末庫存的增加。

黃豆產量為43.46億英斗，較10月上調了3300萬英斗，主要是因為單位面積產量上調了0.4英斗/英畝至50.2英斗/英畝，愛荷華州和密蘇里州較高的產量是產量上調的主因。

黃豆壓榨量上調1300萬英斗，主要是因為預期豆粉的用量增加。

在出口不調整的情況下，期末庫存上調了2000萬英斗至2.2億英斗。

美國農業部預估本月市場平均交易價格與上月持平，為每英斗1400美分。

11月WASDE報告預估2022/23年度全球黃豆產量較前月下調46萬公噸至3.9053億公噸，主要是由於阿根廷產量的下滑，因為天氣乾旱以及阿根廷政府估計的收成面積有所減少。

全球黃豆庫存上調165萬公噸至1.0217億公噸，主要是由於中國對於2021/22年進口量的調整影響了2022/23年的期初庫存。

巴西農業部11月報告將該國2022/23年度的黃豆產量預估上調115萬噸至1.535億噸，主要因為種植面積的預估較前月上調35萬公頃至4,324萬公頃的影響，較上年度增長4.2%；黃豆單位產量的預估則是維持不變為每公頃3,551公斤，較上年度增長17%；而10月份WASDE也上調2022/23年度巴西黃豆產量至1.52億公噸，較去年成長20%。

美國能源情報署EIA表示，11/12-11/18的一週乙醇日均產量為104.1萬桶，較上週增加3萬桶，為8月初以來的第二高日均產量，這也解釋了過去幾周美國中西部乙醇加工廠所提供的現貨溢價不斷上漲的原因。雖然美國玉米的出口需求緩慢，但對國內飼料以及燃料使用的需求依然強勁。

美國9月份用於燃料乙醇的玉米消耗量為3.83億英斗，較上月減少11%，較去年減少6%；

美國9月份玉米飼料(DDGS)產量為161.3萬噸，較上月減少13%，較去年減少8%。

美國油籽加工商協會（NOPA）公佈美國10月黃豆壓榨量和豆油庫存資料。

黃豆壓榨量為1.84464億英斗，符合市場預期，非常接近2021年和2020年10月水準。9月份數據為1.58109億英斗，2021年10月數據為1.83993億英斗。

豆油庫存為15.28億磅，小幅低於市場預期的15.35億磅，年減17%，但仍高於近幾年水準，八個月來首次增長。9月份數據為14.59億磅，2021年10月數據為18.35億磅。

中國海關公布數據顯示，2022年10月，中國黃豆進口量為413.6萬噸，創下8年來的新低，較前月的771.5萬噸減少46%，較去年同期的511萬噸減少19%；而今年1-10月，中國黃豆進口量年減7.4%至7,317.7萬噸，可能是由於全球價格高漲和壓榨獲利率回落導致需求下滑。

糧農組織食品價格指數2022年10月平均為135.9點，與9月基本持平，除了穀物之外所有類別產品價格指數均出現月減。穀物價格指數的上漲抵消了植物油、乳製品、肉類和食糖價格指數的跌幅。與今年3月的最高值相比，10月指數下降了23.8點（14.9%），但與去年10月相比仍高出2.7點（2.0%）。

糧農組織穀物價格指數10月平均為152.3點，月增3%，年增11.1%。所有主要穀物的國際參考價格較上月均有所上調。國際小麥價格上漲3.2%，主要反映黑海出口協議的不確定性仍持續。同時，美國由於產量下調而收緊供應，使小麥價格有所支撐。國際粗糧價格月增3.5%，主要由玉米價格4.3%的漲幅所驅動。玉米價格走高的主要原因是美國和歐盟產量前景下調，阿根廷種植條件乾燥，以及烏克蘭是否能持續出口仍存在不確定性。

糧農組織植物油價格指數10月平均為150.1點，月減1.6%，年減近20%。這項指數的持續走低反映了棕櫚油、黃豆油、和菜籽油的全球價格下降，抵消了葵花籽油報價的漲幅。

10月國際棕櫚油價格較前月小幅下跌，主要受東南亞持續高庫存拖累，儘管一些主要種植區天氣前景堪憂，也未能扭轉跌勢。與此同時，由於市場預期未來幾個月供應充足，全球黃豆油和菜籽油價格亦下跌。相比之下，國際葵花籽油價格在過去半年持續下跌後溫和反彈，原因是地緣政治緊張局勢加劇，烏克蘭出口未來仍存在不確定性。