印度股市開低走高。

    印度和11月CPI和WPI數據，低於前值及預估值，印度11月份PMI仍保持在50以上及第三季財報優異，相較於他國經濟不景氣，基本面而言印度表現優異。Morgan Stanley表示若明年初印度被納入全球債券指數(12個月內約200億美元流入)且大宗商品價格大幅下跌及FY22-24淨利年複合成長17%，明年底Nifty可能達到19500。

    FOMC會議升息2碼符合預期，終點利率上修幅度雖略高於市場預測，2024可能放緩升息。聯準會和印度央行鷹派的態度和美國經濟衰退擔憂及中國逐漸解風帶來的新冠疫情升溫，打壓風險偏好，連帶影響印度股市。印度股市昨日開低走高，年底將近，交易量較小，我們認為價格會保持在季線下附近持續波動(中國解封帶來的需求前景及擔心疫情升溫和高利率影響經濟增長)，積極者有拉回18000附近可正向看待，保守者可以等站穩季線再做操作。美元走貶，盧比微漲收在82.79。

    我們認為印度股市基本面良好(受惠美中對抗 印度製造)，未來兩年NIFTY獲利年復合成長率 17%成長，若有大幅回檔時都是不錯的買進時間，印度正在進入大型資本支出上升週期支撐強勁經濟，內需強勁汽機車銷售增速及政府稅收雙位數成長。目前印度股市占MSCI新興市場指數已躍升至14%，權重已超越南韓，相當接近台灣，長期來說持續受惠人口結構優勢(內需市場龐大)、外債佔GDP 比重較低、通膨控制得宜、持續資本支出、中產階級增加消費升級、可負擔房屋購買力增加、銀行信貸增長、國內投資人積極參與市場、相對政局穩定且政府積極推動印度製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國以及美國大力支持(印度製造)的印度，將是全球矚目的焦點。

【漲跌】

n   印度股市周四上漲，PSU Bank、Service Se.、Metal版塊領漲。

n   Nifty50 上漲0.38%；BSE Sensex 30 指數上漲0.37%。

n   10年期印度公債殖利率7.311

印度11月CPI年增率由前值6.8%下滑至5.88%(4月以來最低水平，10個月首次回落至央行通膨目標區間上緣的6.0%之下)。11月份躉售物價指數年增率由前值8.4%下降至5.84%，連續第6個月走低(2021/3來新低)。

印度11月份製造業PMI由前值55.3上升至55.7(連17月高過50)。服務業PMI由前值55.05回升至56.41 (連17月高過50)。相較於他國，印度表現仍良好，仍維持在50以上。

留意美與印十年債利差止升  稍微有利印度股市。

外匯存底上升至目前5630億美元(2021/10 6400億美元)。今年為了阻貶，消耗了830億美元外匯，明年預計要開始回補，盧比升值空間可能有限。

貿易餘額有轉折逐漸改善。11月進口年增率，由前月的5.7%降至5.4%，為連續六個月的下滑，除了反映大宗商品價格回落外，需求走弱亦拖累進口增速。

印度VIX止升有利股市。12/21 Vix上漲13%為6/13以來最大漲幅

Nifty50本益比 2022/12/29  21.86倍。2020/3/23 18.49倍。

內資投資信心充沛，連20月買進(10月當地共同基金買超17億美元)，今年累計流入339億美元，外資自7月至11/25流入股市約100億美元。印度目前外資持股水位僅剩 21.1%，為 2012 年來新低，預期未來回補空間仍大。

n   【外資動向&Nifty50】  股票2019-2021外資淨流入 1998/2008/2011/2018/2022淨流出

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至6.25%。

盧比止升及十年債殖利率止升，稍微有於股市表現。

印度股市(內需大國)電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                                

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