⭐️本日焦點⭐️

1) 通膨加速回落！美國12月PPI創疫情以來最大跌幅：美國12月PPI（生產者價格指數）年增6.2%，創2021年3月以來最小增幅，較上月7.4%的水平有所放緩，並低於市場預期6.8%。

12月PPI的下降是由商品價格暴跌推動的，特別是能源和食品價格。服務成本漲幅有所回落，月增0.1%。美國12月生產者價格壓力延續了長達數月的回落，創下疫情爆發以來的最大跌幅。


2) 通膨和升息拖累消費美國12月零售銷售下滑超過預期：12月份的整體零售額下降1.1% (市場預估 -0.9%) 。不包括汽油和汽車的零售銷售下降0.7% (市場預估0%)。不包括汽車的零售銷售下降-1.1% (市場預估-0.5%)。根據報告，13個零售類別中的10個類別下降，其中包括機動車、家具和電子產品。由於汽油價格穩步下降，加油站的銷售額下降4.6%。

零售銷售的年末下滑與經濟學家關於消費者支出在2023年走軟、並拖累經濟出現同樣表現的預測相符。雖然強勁的就業市場支持了消費者，但美國民眾仍然感到壓力，儲蓄率接近紀錄低點，信用卡餘額激增。


3) 美國聖路易斯聯邦儲備銀行行長佈拉德表示，利率必須進一步上調才能確保通膨壓力消退。我們接近進入限制性區域，但還沒有完全達到。

聯準會希望確保通膨率穩步向2%目標回落，這一點現在依然沒有改變。

隨著通膨開始下滑，貨幣政策必須在2023年期間保持偏緊縮的立場。其透露，在去年年底發布的點陣圖中，他對利率峰值的預期為5.25%-5.5%。


4) 歷史最大規模裁員！亞馬遜週三開始裁減1.8萬人：亞馬遜將啟動本月早些時候宣布的裁員計劃，這也將是該公司史上最大規模的一輪裁員，最終將有超過18000名員工受到影響。

此次裁員正值這家零售商艱難應對線上銷售增長放緩並為影響客戶消費能力的潛在經濟衰退做準備之際。裁員始於去年，亞馬遜負責打造Alexa數字助手和Echo智能揚聲器的設備和服務部門首當其衝。最新一輪裁員計劃於週三開始，將主要影響零售和人力資源部門。

儘管裁員人數僅佔員工總數（包括數十萬領取時薪的倉庫和送貨人員）的約1%，但其占亞馬遜全球企業員工總數35萬的6%左右。


4-1) 美國科技領域的裁員正在不斷增加。此次裁員正值美國經濟增長放緩、聯準會為對抗通脹而上調利率、以及美國普通民眾擔心可能出現經濟衰退之際。


5) 日央維持政策以反擊市場投機：日本央行行長黑田東彥的董事會周三維持主要政策設定不變，將負利率維持在-0.1%，並將其曲線控制計劃下的 10 年期國債殖利率目標維持在 0% 左右。 

日央表示將繼續大規模購買債券，並在必要時靈活增加購買量，因為它表明有意暫時實施收益率曲線控制計劃。它還增加了對商業銀行的貸款供應，以鼓勵它們購買更多債務。黑田東彥還表示，不需要進一步擴大收益率目標的區間。他表示，他不排除通過貸款提供計劃向銀行借錢。


5-1) 日本央行再這麼買下去，一年內就會買下所有日債：1月日本央行在日債市場份額已躍升整整一個百分點，達到53%。分析師預計，只需要33週，日本央行就會無債可買。

去年6月，為了捍衛『無限量購債』的承諾，日本央行持有的日本國債份額超過50%大關，跨越了一個歷史性的里程碑。去年10月，由於日本央行在債市的持續掃貨，70%的10年期國債都在日本央行手中。按照彭博利率分析師Garfield Reynolds的最新分析，日本央行再這麼買下去，一年之內就會買下所有日債。如今邁入2023年才半個月時間，日本央行在國債市場的份額已經躍升了整整一個百分點，達到53%。如果再繼續下去，只需要33週，日本央行就會無債可買，整個日債市場就被其收入囊中。

Reynolds認為，即便如此日本央行也會繼續“買買買”，直到找到解決方案。但日本央行的這種罕見操作，為今後債市動盪埋下的隱患不容小覷。早在2015年，國際貨幣基金組織（IMF）就率先對日本無休止的債務貨幣化進行計算，並警告稱『考慮到銀行的抵押品需求、保險公司的資產負債管理限制，以及主要養老基金的資產配置目標』，日本央行需要在2017年或2018年縮減對日債的購買規模。


5-1) 1月18日週三，日本10年期國債收益率連續第四個交易日突破日本央行設定的0.50%上限。但是日本央行依舊在寬鬆的道路上以罕見的速度大步前進。在僅四天內就購買了大約12兆日元的國債，超過了迄今為止任何一個月的購買量。其中日本央行單日購債規模接連創下歷史記錄， 1月12日及13日分別達4.6兆和5兆日元


6) 由於包括推特在內的槓桿收購債券市場依然疲軟，大摩（MS.US）第四季度資產負債表上的企業貸款的價值減少3.56億美元，該行公佈的待售債務和貸款對沖的按市值計價虧損被同期2.87億美元的淨利息收入和費用部分抵消。這些數據包括大摩日常企業貸款，以及為債務推動的收購提供的高風險過渡融資(是一種短期貸款，通常是用來做從2周到3年之間，為了取得更大筆或更長期融資的暫時安排)。

小摩（JPM.US）、美銀（BAC.US）、花旗（C.US）、富國銀行（WFC.US）和高盛（GS.US）紛紛公佈了第四季度財報，但美國其他五大投資銀行沒有具體說明企業貸款的帳面損失。這或許突顯了主導推特融資的大摩問題的嚴重程度。據了解，支持馬斯克收購的七家銀行的帳面損失可能在40億美元左右，大摩是此次融資的招集者，持有最大的風險敞口，約佔債務的27%。

在周二的收益電話會議上，當富國銀行銀行業分析師邁克•梅奧問及這筆交易時，大摩首席執行官戈爾曼拒絕透露細節，並為槓桿貸款業務進行了辯護。我不打算談論推特，我認為我們經營的是一個投資組合業務。顯然，我們在任何時候都有相對於其他公司來說令人失望的部分，但這是一個整體。總的來說，如果你看一下，考慮到我們所處的環境，實際上是非常好的。


6-1) 在2022年全年，大摩在待售企業貸款和貸款對沖方面出現了8.76億美元的按市值計價虧損，但淨利息收入和費用收益為7.01億美元。總體而言，儘管大摩交易員收入不及預期，但該公司的財富管理收入仍創下了歷史新高，略高於分析師預期。

背負所謂浮動債務的銀行通常必須根據二級市場對債務脫手後的市值進行評估。一旦最終以折扣價出售，銀行就會意識到這些損失，銀行通常不會具體說明虧損是計入帳面還是計入收益。

在2022年第二季度，當垃圾債券和槓桿貸款價格暴跌時，美國六大銀行報告的損失總額約為13億美元。在價格依然低迷但保持穩定的第三季度，美國只有大摩和花旗全面公佈了這一數據，虧損總額約為2億美元。而現在到了第四季度，大摩卻站出來指出了自己的痛苦。