20230606【農產品】降雨預報改善 CBOT玉米黃豆下跌

5/26-6/1一週玉米出口檢驗量為1,180,954公噸，較上週減少12%，較去年同期減少19%，接近市場平均預期，市場預期範圍在80-140萬公噸之間。去年同期出口檢驗量1,458,519噸，今年累計出口檢驗量 29,907,786噸，去年同期累計出口檢驗量 43,766,601噸，年減32%。

5/19-5/25一週玉米出口銷售量為499,300公噸，較上週由負翻正，較去年同期增加113%，接近市場預期高標，市場預期範圍在-10-50萬公噸之間。去年同期出口銷售量234,500噸，今年累計出口銷售量38,166,100噸，去年同期累計出口銷售量59,241,700噸，年減36%。

美國農業部5月份WASDE報告預估2022/23年度玉米出口量將年減28%至4,509萬公噸。

5月29至6月4日：

美國玉米生長良率為64%，市場預期為67%，此前一週為69%，去年同期為73%。

2023/24年度美國玉米的供需前景為產量、需求、出口、及庫存增加。玉米產量預計比2022/23年度增加10%以上，因為面積與單產皆有增加。每英畝181.5英斗的單產預測是基於天氣調整後的趨勢，並假設種植進度正常；夏季生長天氣，使用1988-2022的時間段作估算。由於期初庫存也略有上調，使得整體玉米總供給量預計達166.82億英斗，為2017/18年度以來的最高水平。玉米用量預計比去年增長5%，因為美國國內需求與出口的增加。用於乙醇的玉米預計增加1%，是基於汽油需求量增加和乙醇摻入率的預期。由於收成增加、預期價格降低，飼料用量也預計增加。玉米出口預計增加，因為價格下跌支持全球進口需求在2022/23年度下降後大幅成長。儘管可能仍舊低於過去五年平均，但預計美國市場份額將增加。然而，即便美國出口反彈，巴西預計將連續第二年成為世界上最大玉米出口國。

2023/24年度全球玉米的供需前景為產量及需求量皆創歷史新高，以及期末庫存增加。全球產量預計創新高，其中美國、阿根廷、歐盟、和中國的增幅最大，部分抵銷了烏克蘭和巴西減產的影響。全球進口預計增加5%，因為全球價格下降，主要受中國、埃及、東南亞、墨西哥等國家進口量增加的推動，但部份被歐盟等國家所抵銷。中國玉米進口增加500萬公噸至2300萬公噸，主要來自於美國、巴西、和烏克蘭的出口。全球庫存預計增加1549萬公噸至3.129億公噸，主要反映美國庫存的大幅增加，但部份被巴西和中國庫存的減少所抵銷。

黃豆：

最新天氣預報顯示，六月中下旬乾旱範圍再度縮小。市場對於中西部產區乾旱擔憂暫時緩解，導致5日CBOT黃豆主力合約7月份期貨價格收盤下跌0.18%至每英斗1350美分。

5/26-6/1一週黃豆出口檢驗量為214,247公噸，較上週減少12%，較去年同期減少42%，低於市場平均預期，市場預期範圍在15-40萬公噸之間。去年同期出口檢驗量370,044噸，今年累計出口檢驗量 48,670,189噸，去年同期的累計出口檢驗量 49,920,537噸，年減2.5%。

5/19-5/25一週黃豆出口銷售量為424,400公噸，較上週增加266%，較去年同期增加7%，高於市場平均預期，市場預期範圍在0-60萬公噸之間。去年同期出口銷售量395,600公噸，今年累計出口銷售量50,963,300噸，去年同期累計出口銷售量59,462,100噸，年減14%。

美國農業部5月份WASDE報告預估2022/23年度黃豆出口量將年減7%至5,484萬公噸。

5月29至6月4日美國黃豆生長良率為62%，市場預期為65%。

2023/24年度美國黃豆的供需前景為供給、壓榨需求、和期末庫存的增加，但出口減少。黃豆產量預計為45.1億英斗，比去年增加5%，主要是因為單位面積產量的提升。黃豆總供給量預計為47.25億英斗，僅比2022/23年度增加4%，是因為期初庫存較去年減少，部份抵銷了產量的增加。黃豆需求量預計為24.35億英斗，較2022/23年度增加9500萬英斗，主要是因為有利的壓榨利潤率以及對豆油作為生質燃料的強勁需求。而由於豆粉價格下跌與家禽數量成長，預計豆粉需求量將增加。黃豆出口量預計為19.75億英斗，較2022/23年度減少4000萬英斗，主要是因為南美產量增加帶來的出口競爭，以及全球進口需求成長有限。

2023/24年度全球黃豆的供需前景為產量、壓榨量、以及期末庫存的增加。全球產量增加4017萬公噸至4.1059億公噸，主要是因為美國和南美的黃豆產量增加。南美洲主要生產國的產量在度過去年的乾旱以及今年預期較大的種植面積，產量預計可以增加超過3000萬公噸。全球需求增加2162萬公噸至3.8649億公噸，其中大部分增長來自阿根廷、巴西、中國、和美國黃豆壓榨量的增加。與2022/23年度相反，當時阿根廷大幅減產抑制了黃豆產品出口，取而代之的是棕櫚油、葵花油、菜籽油等產品。全球出口量增加404萬公噸至1.7241億公噸，其中中國進口增加200萬公噸，達1億公噸，佔全球進口量的58.9%，但增速低於十年前。由於預計中國和歐盟黃豆進口的成長放緩，加上南美供給量預估再創歷史新高，美國在全球的出口份額預計將下降。

美國海洋及大氣管理局NOAA發布天氣預報顯示，6月11日至6月15日美國中西部的上游地區降雨量仍然低於平均；但6月13日至6月19日的較長天期預報則顯示中西部地區雨量將回到正常平均水準，預計將有助於六月中旬之後的作物生長。

衡量聖嬰現象的ONI指標顯示，反聖嬰現象已逐漸轉變為中性，往聖嬰現象邁進。

美國海洋及大氣管理局NOAA氣象預測中心表示，易造成北美地區乾旱的反聖嬰現象已結束，7-9月之間出現聖嬰現象的機率已超過90%。今年夏天可望迎來容易為北美地區帶來降雨的聖嬰現象，有助於作物的生產前景。

糧農組織食品價格指數2023年5月為124.3點，月減3.4點（2.6%），與2022年3月歷史高點相比下跌35.4點（22.1%）。5月的跌幅主要受植物油、穀物、和乳製品價格指數的大幅下跌影響，不過食糖與肉類價格指數的上漲在一定程度上抑制了跌勢。

糧農組織穀物價格指數5月為129.7點，月減6.5點（4.8%），與一年前創紀錄高點相比跌幅達43.9點（25.3%）。國際小麥價格月減3.5%，反映了即將到來的2023/24供應季較為充足的前景以及黑海穀物協議延期帶來的影響。國際玉米價格本月下跌了9.8%，一方面2023/24年度玉米產量前景向好預示著全球供給將出現反彈，兩大主要出口國巴西和美國產量預測有所提高；另一方面，美國出口放緩，中國採購訂單取消，這些因素共同拉低了國際玉米價格。

糧農組織植物油價格指數5月為118.7點，月減11.3點（8.7%），較去年同期減少48.2%。指數持續下行源於棕櫚油、黃豆油、菜籽油、和葵花籽油的國際價格下跌。其中，國際棕櫚油價格單月跌幅顯著，原因在於全球進口採購持續疲軟，然而主要生產國的產量預期有所提高。與此同時，國際黃豆油價格連續第六個月下跌，主要原因是巴西黃豆豐收以及美國的生物柴油工業使用了更高比例的替代原料而導致黃豆庫存高於預期。此外，菜籽油和葵花籽油全球供給充足，導致國際價格繼續下跌。

糧農組織食糖價格指數5月為157.6點，月增8.2點（5.5%），連續第四個月上漲，相較去年上漲37.3點（30.9%）。市場對於聖嬰現象將對2023/24產季影響愈發擔憂，再加上2022/23年度全球供給低於預期，因此5月國際糖價繼續上漲。面對黃豆和玉米的競爭，巴西食糖運輸出現延誤，進一步支撐了國際糖價。不過巴西2023年甘蔗種植前景樂觀，加上天氣條件改善有利收成進度，因此對糖價的單月漲幅有所抑制。同時，國際原油價格下跌和巴西燃料價格下調也進一步限制了糖價本月的漲幅。