俄羅斯產量創高、美國天氣好轉

農產品市場隨美股下跌

【近期事件】

5/19晚上8:30公佈5/6-5/12出口銷售數據

5/20公佈作物乾旱報告

5/21凌晨3:30公佈CFTC持倉報告

【農產品】

小麥：

小麥價格創俄烏衝突以來新高，使得市場多方獲利了結。再加上有消息指出，俄羅斯的小麥產量及出口可能創新高，以及聯合國正在規劃對應烏克蘭嚴峻的出口形勢，導致昨日七月份芝加哥小麥期貨價格大跌3.68%至每英斗1,230.50美分。

在美國農業部發佈出口報告前，市場預期小麥銷量在0-40萬公噸之間，平均預期為20萬噸。

聯合國秘書長正在與歐盟、俄羅斯、土耳其、烏克蘭、和美國進行談判，試圖恢復烏克蘭的糧食運輸並恢復白俄羅斯和俄羅斯的化肥出口。俄烏衝突導致全球穀物供應收緊，並助長了價格飆升，將加劇貧窮國家的糧食、能源和經濟危機。俄羅斯農業諮詢公司IKAR負責人在日內瓦的會議上表示，俄羅斯2022/23年度小麥產量可達8,500萬公噸、出口量可達3,900萬公噸，並且認為這只是一個保守的估計，這可能可以讓俄羅斯可出口小麥供應量大幅增長，而五月份WASDE預估俄羅斯2022/23年度產量僅8,000萬公噸。儘管各國的經濟制裁給俄羅斯小麥出口帶來額外的挑戰，但越來越多的小麥買家藉由制裁的漏洞，以採購低價的俄羅斯小麥。

本週公佈的作物生長報告顯示，美國冬小麥的良率仍維持在20年來的新低27%，比前一週下降2%，低於市場預期。上週，平原地區持續炎熱的天氣，冬小麥狀況繼續受到影響。現在只有27%的冬小麥被評為良好到極好的狀況，另有32%被評為普通(與一週前相同)，其餘41%被評為差或非常差(比上週上升2%)，非常差的評級增加了3%。在截至5月15日的一週內，冬小麥作物的收成良率為27%，在這一點上，與1996年的生長狀況非常相似。但正如美國農業部五月份WASDE預測的那樣，在生長週期這一點上，產量損失是不可避免的。

美國農業部報告稱，今年是自2002年以來，美國冬小麥棄收率最高的一年，預計2022年冬小麥產量將比去年少8%。春小麥方面，儘管美國農業部的小麥產量估計對春小麥作物持樂觀態度，但我們又看到最新的春小麥種植進度低於標準。截至5月15日的春小麥種植進度為39%，市場預期為43%，五年平均值為67%。北達科他州和明尼蘇達州等最大產州的延誤最嚴重，因為較低的土壤溫度和持續的降雨及降雪，使得農民無法下田播種。

短線價格波動受各國出口限制及產區氣候變化影響較大。出口限制使得各國對於小麥供應更加擔憂，產區氣候乾旱使得小麥良率不佳影響產量。長線來說，全球庫存處於相對低檔。

玉米：

美國中西部天氣轉好，本週玉米種植進度有機會取得進一步的進展，導致昨日七月份芝加哥玉米期貨價格下跌2.28%至每英斗782.50美分，跌破20日均線。

今晚出口銷售報告發佈前，市場預期玉米銷量在65-135萬噸之間，平均預期為100萬噸。

本週公佈的作物生長報告顯示，上週玉米種植進度已達49%，為目前為止種植進度最好的一週，數據顯示今年的種植率不會像2019年一樣極度的落後。市場預期種植進度為49%，去年同期為78%，上週為22%，五年平均為67%。

五月份WASDE報告多空交雜，短線上玉米雖因播種延遲導致單產下降、產量低於預期，但產量減少、價格上升，導致玉米需求大減，庫存高於預期。不過長線來說，2022/23年度全球玉米產量預計減少2,973萬噸，但需求僅減少1,218萬噸，供需缺口將擴大。

黃豆：

主要受小麥玉米下跌，以及昨晚美股市場整體不佳所影響，導致昨日七月份芝加哥黃豆期貨價格小跌0.83%至每英斗1,664美分。

今晚出口銷售報告發佈前，市場預期黃豆銷量在20-110萬噸之間，平均預期為65萬噸。

黃豆種植進度雖然沒有玉米那麼落後，但仍然落後於五年平均水準。截至5月15日，30%的作物已經種植，市場預期為29%，進度比前一週增加了18%，僅比五年平均水準低9%，密西西比河三角洲和美國東南部各州的種植進展有助於抵消中西部的延誤。

五月份WASDE報告多空交雜，雖然2022/23年度黃豆種植面積與產量皆高於預期，但2021/22年度需求依然強勁、全球庫存低於預期。不過長線來說，2022/23年度全球產量增加4,397萬噸，需求卻只增加1,556萬噸，供需缺口減少、庫存增加恐將導致2022/23年度黃豆轉為供過於求。