（中央社記者張璦台北2023年8月18日電）美國貨幣
政策動向受矚，學者出身的合庫金控董事長董瑞斌今
天表示，目前美國通膨指標PCE（個人消費支出物價
指數）年增率仍高於2%，失業率則在4%以下，因此
研判聯準會（Fed）今年降息機率是零，甚至可能再
升息。

此外，董瑞斌談及台灣房市時，對地上權房屋發表
看法。他認為，地上權政策在權利金方面，應可有更
多讓利，增加房屋價格上的誘因。

董瑞斌8月接掌合庫金之前，在國立中山大學國際
金融研究學院擔任院長，他今天面對記者提問美國升
息循環何時終止時，直接化身「董教授」，以聯準會
考量貨幣政策的2項指標「通膨率」與「失業率」，
在白板上畫出象限圖。

董瑞斌指出，聯準會早已訂下2大任務，即促進就
業與維持物價穩定，物價指標看的不是CPI（消費者
物價指數）而是PCE，就業方面則端視失業率；只要
PCE低於2%、失業率低於4.1%，就是最理想狀態，稱
為「金髮女孩經濟」（Goldilocks economy）。

最棘手的則是通膨高於2%，失業率逾4.1%，高通
膨、高失業率，構成停滯性通膨（stagflation）。

董瑞斌表示，目前美國的情況是通膨降至約3%多，
失業率也只有3%多，代表美國經濟還是不錯，且通膨
在2%目標值之上，因此沒有降息空間。

至於近期中國房地產風暴、地方債問題，外界憂中
國經濟下行風險大，是否會影響聯準會貨幣政策。董
瑞斌指出，中國經濟不好，對全世界都會有影響，但
從另一角度來看，若中國市場不振使全球經濟萎縮，
農工原物料需求降低，美國通膨壓力也會減輕不少。

不過，相較於美國貨幣政策，董瑞斌表示，他更憂
心人民幣、日圓持續貶值。

董瑞斌指出，現在人民幣貶至2008年以來最弱，日
圓也持續在貶，「我現在擔心，大家景氣都不好，貨
幣政策沒有效果的話，就用匯率政策」，一旦發生亞
幣競相貶值，最壞情況「可能就是回到1997年（亞洲
金融風暴）」，麻煩會變得很大，所有人都不希望發
生。