美緊盯匯率操控議題 許嘉棟:央行將減少干預力道

(中央社記者潘姿羽台北2023年11月15日電)台灣續
留美國匯率操縱觀察名單,讓新台幣匯率議題再次浮
上檯面,前財政部長許嘉棟分析新台幣匯率的未來,
認為在美國持續關注下,央行將減少干預匯市的力
道。

前財政部長、前央行副總裁許嘉棟今天受邀於上市
櫃公司協會東方領袖講座,主講「對新台幣匯率應有
的了解」。他指出,央行過去基於不同考量,常有干
預匯市的情況,但未來干預空間將縮小,轉為由市場
供需主導。

回顧新台幣匯率長期變動,許嘉棟表示,台灣是管
理浮動匯率制度,央行基於緩和匯率波動、協助出口
與經濟成長等考量,經常介入匯市,藉由買賣外匯,
影響新台幣匯率。

許嘉棟發現,或許是在國內外壓力與批評下,央行
自2010年起,緩和外匯的累積速度,讓新台幣名目有
效匯率逐漸走升。

許嘉棟分析,未來央行匯率的政策運用空間將縮
小,並減少干預匯市的力道,部分因素是來自外界壓
力;央行買進外匯時,準備貨幣供給增加,雖然央行
可藉沖銷措施,緩和準備貨幣的變動幅度,但多數時
候,很難做到完全沖銷。

許嘉棟進一步指出,隨著國內資金愈來愈氾濫、爛
頭寸增加,甚至助長房地產價格,批評聲浪漸漸浮
現。

除此之外,許嘉棟表示,淨出口占國內生產毛額
(GDP)的比例太高,央行很難再靠壓低匯率提高淨
出口,進而帶動經濟成長。

許嘉棟認為,基於上述背景,加上美國持續關注匯
率操控的議題,最近一次的報告台灣仍續留匯率操縱
的觀察名單,央行不得不減少干預匯市的程度。

隨著央行減少干預,許嘉棟指出,短期新台幣匯率
走勢主要由資金進出主導,長期則回歸基本面,也就
是經常帳與金融帳收支的變動,以及美元走勢而定。
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