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美國 2 月 CPI 季調年增 3.17%(前 3.11%),月增 0.44%(前 0.31%),同時核心 CPI 季調年增 3.76%(前 3.87%),月增 0.36%(前 0.39%),雙雙高於市場預期。除受汽油價格回升影響外,關鍵的服務排除住房月增雖滑落至 0.61%(前 0.92%),然而還是在相對高檔,使年增上升至 3.95%(3.57%)。
2 月 CPI 公佈後,美元指數與 10 年期美債殖利率先走低後拉高, FedWatch 6 月降息機率維持 6 成左右,全年降息幅度預期落於 3~4 碼最高(機率均為 3 成)。本次服務通膨月增放緩不如預期,在缺乏高基期保護後,對抗通膨的後半段路不會像去年那麼順利,關注下週 FOMC 將更新利率點陣圖,全年降息空間有從 3 碼下調為 2 碼的可能。
美國 2 月 CPI 季調年增 3.17%(前 3.11%),月增 0.44%(前 0.31%),同時核心 CPI 季調年增 3.76%(前 3.87%),月增 0.36%(前 0.39%),雙雙高於市場預期。本次整體通膨月增率的回升,主要受汽油價格回升影響,能源月增 翻正為 2.26%(前 -0.91%)。
核心通膨部分,主要住宅租金與所有權人約當租金月增在上月出現明顯分歧後,本次已經收斂,使 房租 月增回落至 0.43%(0.63%),而我們不斷提醒關注的 服務排除住房,月增也滑落至 0.61%(前 0.92%),然而還是在相對高檔,使年增上升至 3.95%(3.57%)。
在上週的 就業報告 確立勞動市場溫和走向後,決定聯準會首次降息時點的關鍵便回到服務通膨的放緩進度上,然而本次服務通膨的月增放緩不如預期,在缺乏高基期保護後,對抗通膨的後半段路不會像去年那麼順利,尤其 3 月服務將面臨最低基期,而房租 3 月基期也會驟降,因此後續核心通膨的放緩趨勢是否延續,更須關注月增是否能夠如預期回落。
2 月 CPI 公佈後,美元指數與 10 年期美債殖利率先走低後拉高, FedWatch 6 月降息機率維持 6 成左右,全年降息幅度預期落在 3~4 碼最高。關注下週 FOMC 將更新利率點陣圖,全年降息空間有從 3 碼下調為 2 碼的可能。
年初至今,在 CPI 、非農等數據超預期開出後,市場降息預期也快速收斂。背後凸顯通膨下滑最後一哩路,似乎愈來愈困難。本次 MEO 全球經濟展望,我們會深入細談,通膨放緩的最後一哩路將如何進行,這會需要擔心嗎?以及最關鍵的通膨預期、就業市場該如何解讀?歡迎報名參加!