【原油】以色列-伊朗地緣風險攀升,墨西哥收緊供給,油價站上年內最高點

WTI 西德州原油期貨價格於 4/2 觸及最高每桶 84.5 美元價位,創下近 5 個月以來相對高檔,主要反映短線兩大事件:

  1. 以色列對伊朗駐敘利亞使館發動空襲,若未來發生全面爆發衝突、進而導致荷姆茲海峽關閉的尾部風險事件(約全球兩成供給),將對全球油市造成嚴峻衝擊。
  2. 墨西哥國家石油公司(PEMEX)計畫在未來一季左右停止出口該國的旗艦產品瑪雅(Maya)原油,預估最高影響約每日 60 萬桶供應量。

MM 研究員

從基本面來看,Q2 適逢 OPEC+ 自願減產 220 萬桶,疊加 PEMEX 削減瑪雅原油出口,美國煉油廠又將陸續啟動備貨、迎接暑期用油旺季,有望支撐油價維持現階段高位。另一方面,去年 Q4 陸續爆發的以哈衝突、紅海危機等地緣政治事件都並未實質影響供給,但是「以色列-伊朗」全面爆發衝突、進而導致重要石油咽喉 - 荷姆茲海峽關閉的尾部風險事件,則將對全球油市造成嚴峻衝擊,也可能影響通膨前景與貨幣寬鬆路徑。

後續建議持續關注:1)以伊衝突最新動向 ; 2)OPEC+ 將於 4 月 3 號召開聯合部長級監督會議,審視成員國減產執行狀況 ; 3)美國原油產量近期自歷史高檔小幅下滑(最新 1,310 萬桶),下半年必須順利增產才能舒緩全球油市供給壓力。

註:根據 EIA 數據統計,2023 上半年經過荷姆茲海峽的每日石油運輸量高達 2050 萬桶( 1470 萬桶原油 + 580 萬桶成品油),掌握全球兩成供給、八成海灣國家出口。

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