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OPEC+ 部長級會議再度推遲增產計劃,220 萬桶的自主減產措施將於 2025 年 Q2 至 2026 年 Q3 期間逐步退場。
2023 年 4 月宣布的 166 萬桶額外減產量,以及 2024 年 6 月宣布調整的總體官方生產配額(3,972.5 萬桶),將從 2025 年底延長至 2026 年底。
儘管 OPEC+ 坐擁將近 600 萬桶的閒置產能,但考量到疫情過後全球傳統能源消費增速趨緩,2025 年油市恐呈現供過於求、庫存堆積的格局,因此延長減產消息對於油價提振效果有限,會議過後油價保持弱勢震盪。
石油輸出國組織與盟國(OPEC+)於 12/5 召開部長級會議,最早計劃 2024 年 Q4 起逐步撤銷 220 萬桶的自主減產措施,於本次會議再度宣布推遲至 2025 年 Q2 才會啟動增產。然而會議過後,國際油價依舊維持弱勢震盪,12/6 亞洲早盤期間,布蘭特、 WTI 西德州原油期貨價格分別滑落至 72 美元、 68 美元,顯示延長消息對於油價提振效果有限。
根據目前 OPEC+ 的三層減產措施,以下我們整理重點時間軸與產量變化:
整體而言,根據三大能源機構估計數據,排除伊朗、利比亞、委內瑞拉等 三大豁免國,2024 年 10 月整體 OPEC+ 的原油產量 介於 3,400 至 3,500 萬桶左右區間,相較於官方生產配額(2024 年:4046.3 萬桶)或是疫情後產量相對高點(2022 年 Q3:約 3,900 萬桶),意味著 OPEC+ 仍有 400~ 600 萬桶的閒置產能,相當於全球石油消費量的 4~6% 。
儘管本次再度延長增產時點至 2025 年 Q1 過後,然而考量到 2025 年全球石油需求增速仍在放緩,以及非 OPEC+ 國家產量穩定向上,2025 年石油供需格局 依舊偏向寬鬆,油價長線面臨下行壓力。