1. 全球多數股市走勢持續創近期低點，所幸伴隨美國通膨數據優於預期，跌勢有所收斂，S&P 500 上週下跌 -2.27%，以消費及通訊類股領跌，亞股方面，台灣加權指數下跌近 -3%，陸港股則相對支撐；美元及 10 年期美債殖利率變動不大，分別落在 103 及 4.3% 左右盤整，市場降息預期保持在 2 ~ 3 碼左右，值得留意的是，上週金價再度攀升，突破 3,000 美元 / 盎司大關，創下歷史新高，反應市場避險情緒仍然緊張。

2. 本週重要大事有：

   • 美國零售銷售（3/17 一）：上月受天氣因素影響，零售銷售不及預期，但觀察到個人可支配所得、實質個人薪資的數據，依然維持韌性，預計將繼續支撐民間消費。市場預期，2 月零售銷售月增率將顯著回溫至 0.7%（前 -0.9%）。

• 中國月度經濟數據（3/17 一）：將公佈 1 ~ 2 月中國月中數據，市場預期在春節季節性因素、消費性電子補貼申請開放下，社會消費品零售年增率有望小幅升至 3.9%（12 月 3.7%）；固定資產投資累計增速持穩於 3.3%；但留意今年春節假期後的開工、復工進度不及往年，工業增加值年增可能趨緩至 5.3%（12 月 6.2%）。

• 日本利率決策（3/19 三）：春鬥薪資談判初步結果於 14 日出爐，日本企業同意勞工平均加薪 5.46％ 優於去年，加薪幅度創 33 年新高，但預計 BOJ 已率先在前次會議中升息，本次預計維持 0.5% 的政策利率不變。

• 台灣外銷訂單（3/20 四）：受春節錯位效應影響，疊加目前消費性電子庫存健康、 AI 拉貨動能延續，統計處預估 2 月接單金額介於 435～455 億美元，年增 15.3%～20.6% 回到雙位數成長，且首季有望延續正成長趨勢。

• 聯準會利率決策（3/20 四）： 2 月 CPI 與 PCE 等通膨數據皆如期回落，Truflation 數據也顯示 3 月物價壓力延續下降，但關稅的不確定性預計讓官員保持觀望，本次會議降息機率僅個位數，重點留意關注是否針對縮表進程調整作更明確的討論。

• Nvidia GTC 大會（3/17 一 ~ 3/21 五）：預期 Nvidia 將發佈新一代 GB300 AI 晶片，並同時聚焦「 AI Agent 」、「機器人」等議題，此外，可能會更新下一代 AI 晶片架構平台 Rubin 的最新消息，關注本次大會能否緩解此前美股科技股的恐慌情緒；另值得注意的是，3/18 還將舉行 China AI Day，其中，字節跳動、阿里雲、螞蟻集團、百度等多家中國科技巨頭，將分享各自的大模型產品，以及在資料科學領域的最新研究進展。

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相關圖表

• S&P類股週漲跌幅 (%)
• 原物料週漲跌幅(%)
• 債市週漲跌幅