【台灣】2 月景氣燈號維持黃紅燈

  1. 台灣 2 月景氣分數上升至 37 分(前 35 分),維持黃紅燈,主要受惠於春節提前的基期因素以及 AI 晶片和伺服器需求,海關出口年變動率為 23.5%(前 27.9%)、工業生產和製造業銷售分別回升至 14.6%(前 11.8%)和 12.7%(前 4.1%)。

  2. 觀察景氣領先不含趨勢指標同樣回升,受惠於半導體設備進口、製造業營業測驗點和建築開工面積上升。

MM 研究員

台灣 2 月 景氣燈號 維持在黃紅燈區間,受惠於春節提前的基期因素和輝達 Blackwell 出貨帶動 AI 晶片及伺服器拉貨,支撐出口成長,例如今年前兩月的 外銷訂單出口 表現來看,表現均優於預期,分別年增 11.9%(12 月 20.8%)和 28%(12 月 21.9%),帶動廠商投資熱絡,機械電機設備進口年變動率達 73.3%(前 34.7%)。

內需部分,1 ~ 2 月 零售和餐飲營業額 分別年增 1.15%(12 月 3.13%)和 4.14%(12 月 4.42%),消費動能小幅放緩,但部分原因來自今年春節出國人數增加,1 月達 161 萬人創下歷史新高,且反映就業市場的 2 月 季調失業率 維持在歷史低檔的 3.35%(前 3.37%),實質薪資年增率 0.23%(前 0.91%)擴張趨勢未變,消費動能並無太大疑慮。

整體而言,目前台灣內需消費短期有所趨緩但長期擴張格局並未被破壞,且有投資支撐,外需部分短期消費性淡季下仍依賴 AI 拉貨,但庫存正常化將有利於支撐循環底部。

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