【全球】行情回顧與本週重點

財經M平方

上週美股三大指數續創 2022 年以來新高，美國 10 年期公債殖利率在市場預期經濟降溫之下，一度跌破 4.2%，其餘市場方面，歐股強勢上漲並收復 Q3 以來跌幅，日圓創下今年 7 以來單週最大幅度升值，回升至 145 水平，帶動日經高檔回落，亞股表現相對弱勢。

本週將公佈聯準會利率決策會議、 11 月美國 CPI 、零售數據與 11 月中國月中數據。美國 CPI 年增率預計再降至 3.1%（前 3.2%)、核心 CPI 持平 4.0%，通膨與勞動緊張壓力持續緩解，聯準會預計將再次維持利率不變。中國月中數據預期在基期效應下有望延續復甦格局，市場預估 11 月中國社零與工業增加值回升至 12.4%（前 7.6%) 以及 5.7%（前 4.6%)。

MM 研究員

1. 股市：

上週全球股市漲跌不一，S&P 500 漲幅雖相較上週收斂，然三大指數持續創下 2022 年以來新高，類股以通訊及非必需性消費表現最佳，歐股則在央行官員鴿派表態下顯著回升，上週 Stoxx 50 強勢上漲並收復 Q3 以來跌幅。亞股則表現則相對弱勢，台灣加權指數小幅下跌 -0.31%，陸、港股持續疲軟，日經則受到日圓強升下高檔回落，單週下跌 -3.36%，唯印度股市表現持續穩健創高。

2. 匯市：

美元指數受到市場對於降息預期的修正影響，小幅回升 0.72%，非美貨幣方面普遍承壓，不過日圓終於強勢回升，日本央行行長及副行長於上週相繼發表談話提到結束負利率可能，帶動日圓創下今年 7 以來單週最大幅度升值，回升至 145 水平。

3. 債市：

美國 10 年期公債殖利率在市場預期經濟降溫之下，持續回落至一度跌破 4.2%，直到週五非農數據公佈後才有所止穩，2 年期公債殖利率走勢與之同步，市場對 2024 年將息預期雖仍維持五碼，但在非農數據公佈後對首次降息時間點由 3月延後至 5 月，高收益債及新興市場債殖利率則持續下降。

4. 原物料：

原物料市場依舊疲軟，上週油價持續修正，WTI 及布蘭特原油均下跌近 -4%，其中 WTI 油價更一度跌破 70 美元 / 桶，創今年 6 月以來新低，金價於歷史高點回落，單週下跌 -3.51%，僅鐵礦砂價格及部分農產品相對強勢。

5. 結論：

市場在利率預期調整下漲跌不一，不過整體來看，聯準會升息來到尾聲的看法仍不變，而兩大政策落後經濟體 — 歐洲央行跟進轉向、日本央行落後釋出政策調整訊號，均反映全球緊縮週期逐漸告一段。上週澳洲、加拿大、印度央行也同步暫停升息，預期本週聯準會將高機率維持利率不變，同步關注 2024 年利率點陣圖的下修空間（只要一位委員下調明年終點利率便下調）。

而上週美國就業維持溫和擴張（詳見短評）、且勞動緊縮緩解也有利於軟著陸以及通膨持續下降的目標，市場預期本週將公佈的美國 CPI 有望近一步降至 3.1%、核心 CPI 年增率則持平為 4.0%，零售銷售則在旺季帶動下年增率回升至 3.1%；製造業方面也於上週看到中台出口數據再度翻正，確立好轉趨勢，本週中國月中數據預期在基期效應下有望延續復甦格局，市場預估 11 月中國社零與工業增加值回升至 12.4% 以及 5.7%。

【全球】行情回顧與本週重點

MM 研究員

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