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本季台積電財測有五大亮點::
營收優於預期,且 2024 年 Q1 淡季不淡:台積電 2023Q4 營收超出上季財測上緣,達 196.24 億美元,YoY -1.5%(前 -14.6%) ,展望 2024Q1 更呈現淡季不淡,營收 180 ~ 188 億美元,季減 -8.3% ~ -4.2%,衰退幅度小於去年,年增更回升至 7.7% ~ 12.4%
2024 年半導體產業與台積電營收回歸雙位數成長:台積電預估 2024 年半導體(不含記憶體)將成長超過 10%,晶圓代工約 20%,而台積電將可以達到全年 21 ~ 26% 的增速。
AI 、 N3 貢獻將於未來三年大幅增加:今年 N3 製程收入預估再成長 3 倍,且 2027 年 AI 佔比將達到 16% ~ 19%(原預估 5 年 10%)。
資本支出將回歸平穩:今年資本支出預估為 280 ~ 320 億美元,略優於市場預期的 288 億美元,目前開始進入收割階段,預期資本密集度未來數年將有望下滑並趨於平穩。
庫存大幅降低:台積電 2023Q4 存貨週轉天數明顯下降至 78.6 天(前 89.3 天),且魏哲家也表示,2024 年隨著 IC 設計客戶庫存去化告一段落,產業可望回歸健康成長!
整體而言,在五大亮點下,我們認為半導體循環確立於 2024 年走向上升週期。
更多詳細解讀,請參考 1/18 發布的 台積電獨家報告!