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美國 6 月服務業 NMI 下滑至 48.8(前 53.8),低於預期的 52.5,創下 2020 年 5 月以來新低,本次四個細項全數下滑,反映服務業景氣在限制性政策壓抑需求下,開始出現趨緩。
服務業放緩,代表未來美國經濟高機率由擴張轉向溫和:本次不論是 NMI,還是早先公佈的 ADP 、初領失業金人數反映的就業市場持續降溫,都支持美國經濟由擴張轉向溫和。
2024 下半年降息機會越來越穩固,FedWatch 降息 2 碼機率攀高至新高:從 ADP 公佈後一路到服務業 NMI,美元指數下跌 -0.3% 至 105.2 左右,10 年期公債殖利率也下跌約 10bp 來到 4.35% 附近,反映降息可能的提升。
美國 6 月 服務業 NMI 小幅下滑至 48.8(前 53.8),低於預期的 52.5,創下 2020 年 5 月以來新低。本次數據公佈三大重點如下:
1. 限制性政策確實發揮作用,服務業景氣出現趨緩
本次服務業 NMI 當中的四個 細項(商業活動、新訂單、僱傭、供應商交貨)全數下滑,尤其是商業活動 49.6(前 61.2)與新訂單 47.3(前 54.1)出現大幅下降,反映服務業景氣在限制性政策壓抑需求下,確實出現趨緩。
2. 服務業放緩,代表未來美國景氣高機率由擴張轉向溫和
我們在 7 月月報中便提到,從近期就業、消費等數據觀察,美國經濟增速將逐漸轉趨溫和,本次的 NMI 數據強化了這樣的觀點,搭配早些公佈的 ADP 就業月增 持續放緩至 15.0 萬(前 15.7 萬),以及 初領失業金人數 上升至 23.8 萬(前 23.4 萬),種種數據都顯示就業市場持續降溫中。
3. 2024 下半年降息機會越來越穩固,市場率先做出反應
從上述數據觀察,經濟增速轉趨溫且 核心通膨 持續放緩的基準情境發生機率越來越高,FedWatch 降息 2 碼機率攀高至新高,從 ADP 公佈後一路到服務業 NMI,美元指數下跌 -0.3% 至在 105.2 左右,10 年期公債殖利率也下跌約 10bp 來到 4.35% 附近,反映降息可能的提升。