【美國】4 月 CPI 低於預期,關稅衝擊並未顯現

  1. 美國 4 月 CPI 季調年增 2.33%(前 2.41%),月增 0.22%(前 -0.05%),同時核心 CPI 季調年增 2.78%(前 2.81%),月增 0.24%(前 0.06%),雙雙低於市場預期。

  2. 商品部分,低油價使能源年增率 -3.48% ,持續為通膨帶來顯著負貢獻,核心商品月增 0.06% 也顯示關稅衝擊尚未明顯浮現;服務部分,房租與房租以外服務月增未進一步降溫,因此兩者年增率雙雙停滯。

  3. 數據公佈後,FedWatch 預期今年降息 2 碼,首次降息時點延後至 9 月。

MM 研究員

美國 4 月 CPI 季調年增 2.33%(前 2.41%),月增 0.22%(前 -0.05%),同時核心 CPI 季調年增 2.78%(前 2.81%),月增 0.24%(前 0.06%),雙雙低於市場預期。本次我們以兩大重點解析:

商品:仍未見到關稅衝擊,低油價持續壓抑通膨

首先看到商品部分,在 OPEC 加速增產挹注原油供給之下,油價近期保持在 60 美元的低位附近徘徊,使能源年增率 -3.48%(前 -3.22%)為通膨帶來顯著負貢獻;而核心商品月增 0.06%(前 -0.09%)也並未顯著上升,顯示關稅衝擊尚未明顯反映在消費者物價上。

服務:房租以及房租以外服務月增雙雙降溫,年增延續放緩

服務部分,首先 房租 月增率本月跳高至 0.33%(前 0.22%),租年增率停滯在 4%,不過觀察其中兩大租金項目價格並未明顯升溫,未來房租降溫趨勢預期仍將持續;至於服務排除房租月增則大致維持在 0.29%(前 0.26%),年增率 3.35%(前 3.30%)暫未取得更多進展。

數據公佈後,FedWatch 預期今年降息 2 碼,首次降息時點為 9 月。整體而言,本次 CPI 延續上個月狀況,由低油價舒緩通膨,未見到顯著的關稅衝擊。

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